360私有化牌局

晓睿

360的私有化不只是一家公司的事情，很有可能影响整个中国互联网行业的资本流向与发展节奏。

包括360公司董事长周鸿祎、中信证券及其附属公司、华兴资本或其附属公司、红杉资本及其附属公司等组成的投资财团日前向奇虎360公司董事会发出了一份私有化邀约，提议以每股51.33美元（相当于每股美国存托股77美元）的现金价格收购尚未持有的奇虎360全部已发行普通股。按照360已发行的1.96亿股份计算，此次私有化要约的总价值约为100亿美元，从而成为截止目前在美上市中国公司最大一笔的私有化交易。另据彭博社的统计，过去12个月中，估值5亿美元以上的中概股收到的私有化报价平均为溢价14%，一些小型公司还收到过溢价仅5%的报价。而奇虎360收到的每股ADS 77美元的报价，较其前一交易日收盘价溢价16.6%，较前20个交易日的平均股价溢价32%，这样，该报价应是其目前看到的最高的私有化报价。不仅如此，周鸿祎牵头组成的接盘阵容个个财大气粗，未来还有可能提高报价。因此，尽管目前360董事会收到的只是一份没有约束力的私有化要约，但其最终达成交易的可能性极大。

不满市值低估

之所以决心私有化，按照周鸿祎的说法就是“360目前80亿美元的市值，并未充分体现360的公司价值。”四年前，作为前往海外“镀金”的明星中概股，360在上市首日飙涨134.48%，市值达39.6亿美元，随后股价一路高行，并在去年3月抵至120.79美元的历史新高，与百度、腾讯等互联网公司一同跻身“百亿富豪俱乐部”。……