菲利普·费雪 不信短线的投资大师

张延陶

在巴菲特书写成功等式的左边，一位是其恩师格雷厄姆，另一位则是菲利普·费雪。——“我是85%的格雷厄姆和15%的费雪。如果我只学习格雷厄姆一个人的思想，就不会像今天这么富有”。

虽然与格雷厄姆、巴菲特所推崇的价值投资不尽相同，但费雪的“成长投资”理念同样网罗了大批信徒。《怎样选择成长股》一书更是将其投资理念推上神坛，成为主流。

为“冒进”买单

费雪出生于1907年的旧金山，孩提时候的费雪就在较为发达城市环境的耳濡目染下对经济产生了浓厚的兴趣。

在一天下课看望祖母之时，费雪遇到了一位伯父正与祖母谈论未来工商业的情况，以及股票可能受到的影响。费雪说：“一个全新的世界展开在我眼前。”

1928年费雪毕业于斯坦福大学商学院，同年受聘于一家银行，成为一名证券分析师。在股灾前的“末日狂欢”中，费雪也看到了股市的盈利能力，直到1929年大萧条真的到来。

“股神”同样曾为贪婪、冒进买单。1929年的美国股市大崩盘中，年轻的费雪与当时已经颇有名气的格雷厄姆都预感到了市场将出现崩盘。费雪通过对美国经济的评估，发现了供需不匹配的情况在市场中大为存在，并预言“25年来最严重的大空头市场将展开”。

由于费雪在股票市场表现出超越同龄人的成熟，1930年，费雪被委以重任，任职部门主管。而在随后，另一家公司高薪聘请费雪，并给予其更为自由的权限。

然而，一语成谶，股灾的到来令整个金融业陷入萧条，费雪的公司未能幸免，其本人也深陷泥沼。……