万国、中经开及中信

卧龙

1995年2月23日中国曾经发生“3·27国债事件”。“3·27国债”是1992年发行的三年期国债，年息14厘。上海证交所曾于1992年底展开国债期货试点，“3·27国债事件”源于当时市场预期财政部将会给早年发行尚未到期的国债进行加息，于是推高国债期货价格。1995年2月23日开市后国债飙升，其中“3·27国债”期货价格自148.50元升至151.98元，随后多空大战。当时国债期货交易单位为“口”，万国证券自16时22分开始抛出2070万口空单，成交1044万口，期货价自151.30元跌至147.90元。

若以147.90元收市计算，很多多头破产；相反，以151.30元收市则空头破产。事实上，交易所规定一级交易商持仓不能大于40万口。当晚上海证交所宣布部分交易无效，维持收市价151.30元。若以此价交割，万国证券亏损60亿元。2月24日财政部发布贴息公告，“3·27国债”期货开市升至152.8元，27及28日“3·27国债”期货协议平仓。该事件导致万国证券于1996年与申银证券合并成申银万国证券（如今又再变成“申万宏源”）。

“3·27国债期货事件”之后，1995年5月11日又再发生“3·19事件”。上海证交所于5月12日暂停开仓，并按50%的比例强平。5月15日恢复国债期货交易。不过5月17日证监会发紧急通知，宣布全国范围内暂停国债期货交易试点。5月18日股市开市飚升，上证指数当日收市升31%，次日再升12%，第三日5月22日再升4.8%，史称“5·18行情”。5月23日上证指数暴跌16%，“5·18行情”告终。

在“327国债事件”中大获全胜的“中经开”（全称中国经济开发信托投资公司，成立于1988年4月26日，为财政部的全资子公司），2002年6月7日人民银行因中经开严重违规经营，决定撤销该公司。中经开在东方电子（000682）上的操作获利丰厚，但银广夏（000557）一役却折戟沉沙，最终难逃倒闭命运。……