IPO注册制改革即将启幕

张炎

2014年12月3日，中国证监会副主席姚刚表示，股票发行注册制改革方案已上报国务院。在对细节进行讨论完善后，注册制改革方案拟于明年向社会公开征求意见，这意味着酝酿已久的IPO注册制改革呼之欲出。

IPO注册制是在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查，不进行实质判断。众多财经专家认为注册制是证券市场化进程中最坚实的一步，但同时也有一些问题需要注意。

严惩造假者为前提

中国人民大學金融与证券研究所所长吴晓求认为，注册制并非是完全自由放任，反而需要对合规监管更加的严格，除了要求发行人将依法公开的各种资料完整、真实、准确地向证券主管机关呈报并申请注册，还需要解释主管机关对其的诸多疑问，以上这些信息不能有任何作假，一旦发生欺骗，公司不但上不了市，而且还会受到法律的制裁和各种诉讼赔偿，同时还要接受社会公众的全方位监督，其实约束条件更多了，虽然只要符合上市条件的公司都可以申请上市，但必须要有保荐承销机构、会计师、审计师、律师事务所等中介机构合力举荐，才能够"注册"成功。

如果发现上市公司存在违规造假应立即停牌退市，并且严惩造假者和"帮凶"（中介机构），给他们罚以重金，以补偿受害者的利益。显然，注册制需要司法追溯、赔偿机制、集体诉讼制度和退市机制等制度配合，不然，注册制效果就难以发挥。财经评论人王宏剑认为，注册制的本质是完全市场化的制度，同时也有力推动了市场化改革的进程，属于证券市场中的进步体现。……