上市公司的股权融资偏好问题

石义园

摘 要：随着经济的迅猛发展，我国的上市公司数量也呈现迅速增长的态势，公司的上市不但能为自身提供新的资本运作平台，同时也能有效提升自身的知名度。并且股票认购能够很大程度上激励员工工作积极性，从而提升企业的发展竞争力。筹资从来源上可分为内部筹资和外部筹资；从媒介上可分为直接筹资和间接筹资；从资金属性上可分为债权融资和股权融资；从时间上可分为长期资本和短期资本。融资是一个企业所必须要考虑的问题，融资对企业各方面的发展都会产生影响。上市公司在国民经济中占据着举足轻重的地位，而上市公司的融资行为产生的影响则更为广泛，所以，对上市公司融资行为的研究显得十分必要。

我国上市公司筹资方式比较单一，主要偏好股权融资，这与当前我国尚不发达的经济发展情况、缺乏统一规范的资本市场，上市公司日益明显的资金缺乏问题，而筹资结构的不合理有着重要联系。公司在不同的发展阶段会面临着不同的发展问题，其经营结构和状况也会呈现出不同的特点，因此需要对其实施具有针对性的融资方式，所以上市公司应从自身实际出发，选择适合自己的最优融资方式。

关键词：筹资；上市公司；股权融资

通过对我国上市公司在融资方面存在着强烈的股权融资偏好的极端行为和西方传统的融资次序理论，即与著名的“啄食顺序理论”所提出的从内源到外源的融资顺序相悖。……