人民币跳水是否打开下行通道

刘颖

8月11日，央行终于出手汇改，“决定完善人民币兑美元汇率中间价报价，即日起做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。”

央行副行长、国家外汇管理局局长易纲表示，这做市商包含十几家银行，既有中资银行，也有外资银行，它们每天在开盘前报一个比较合适的中间价，去掉最高价和最低价，中间样本剩下来的加权平均值，即每天公布的中间价。

结果，11日，美元兑人民币中间价报6.2298，较前一交易日，人民币中间价贬值1.86%。12日，人民币兑美元汇率中间价较8月11日中间价又出现接近1.6%的贬值。13日人民币汇率中间价较前一交易日再跌704个基点，报收美元兑人民币6.4010元。14日尾盘突然跳涨1%，报收6.3918元。短短四天的汇率调整幅度约在3%以上，让多方都颇为惊诧。

就此打开贬值通道？

这次惊险一跌让大家都纷纷猜测，坚挺多年的人民币汇率是否也打开了下行通道。

事实上，在过去的十年中，人民币始终保持着升值的态势，即便金融危机之后，多国经济低迷，导致货币市场一度掀起贬值战争，人民币始终与美元携手并进。而去年，人民币兑美元的汇率处于高位震荡。据测算，今年上半年，人民币实际有效汇率已升值2.95%。

但是就经济基础为论，GDP挣扎在7%，CPI处于1时代，PPI数据也相当不容乐观。同时，大环境下，各国自身难保，出口大幅下滑。所以，人民币贬值的预期一直被人们提及。……