中国外汇储备“大身量”

高峰

未来外储双向波动或成常态。

中国外汇储备最近几个月连续下降，8月份更是创下单月减少额历史新高，市场因此担忧外储“瘦身”与资本大量流出有关。对此，专家分析，短期内外储减少是央行维持人民币汇率稳定所为，是汇改必须付出的“成本”，不等于资本大量外逃。随着中国经济企稳和人民币汇率趋于稳定，未来外储双向波动或成常态，没有必要过分悲观。

创单月最大降幅

最近，中国的巨额外汇储备连续“瘦身”令市场格外关注。央行公布的数据显示，8月末外汇储备余额从3.65万亿美元下降至3.554万亿美元，减少939亿美元，为连续第四个月下降。8月降幅创下单月历史新高。

数据显示，2008年国际金融危机以来，我国外汇储备连年大幅增长。2014年6月末，外汇储备达到39932.13亿美元，创历史新高。此后开始下滑，至今年二季度，中国外汇储备已经连续4个季度下滑，降至3.65万亿美元。

中國外储减少影响着全球资本市场，特别是债券市场。据国际货币基金组织（IMF）估算，过去10年，全体新兴市场外储规模合计增加将近7万亿美元，去年年中达到约8.05万亿美元的巅峰，外储增量约有一半来自中国。中国大量囤积美国等其他低风险富有国家的债券，支撑了这些国家20年的债券牛市，也是他们过去10年举债成本减半的主因。

有分析推断，随着包括中国在内的新兴市场外储减少，美国为首的西方国家借款成本将上升。

磨合期“缩水”正常

国内经济下行压力加大，国外美联储加息预期强烈，很多人据此推测外储下降有可能是资本在大量外逃。……