并购影响企业绩效的相关性研究

程瑛

摘  要：出于资金短缺、存在融资需求以及实现企业的技术交流等诸多考虑，企业通过合并的方式来谋求更好发展以及扩展企业规模已经成为一种趋势和潮流。然而合并后的企业绩效是否因为合并事件的发展而成上升态势则需要进一步分析得知。本文基于2014年发生并购事件的上市公司财务数据，通过将企业2013年并购前与2014年并购后的财务数据相比较，运用财务指标衡量绩效变化，采用会计指标法结合因子分析法分析法对企业绩效进行检验，观测并购事件的发生是否对企业绩效产生影响。

关键词：因子分析;面板数据;企业绩效

一、引言

由于并购事件的发生给企业所带来的种种利好，使得相关学者对于对企业并购的研究一直保持着居高不下的热度。现阶段针对并购的目标企业的绩效研究主要通过两个方面展开，一是通过股价数据来分析公司的绩效;二是通过实证检验并购对目标企业带来的经营业绩是否存在影响。

由于我国目前的二级市场属于弱式有效市场，所以通过观测股价变化来分析并购事件对企业产生的影响在目前来说还比较困难，更多地通过经营业绩来评价以及检验并购事件对样本企业绩效产生的影响具有更大的可操作性。本文将采用实证检验公司业绩的方法，试图找出影响上市公司并购绩效的影响因素并对其相关性进行检验。

二、研究方法和样本选择

（一）研究方法—因子分析法。……