创业板高管减持与公司绩效实证分析

创业板高管减持与公司绩效实证分析

兰月

（湖北经济学院会计学院，湖北武汉430205）

摘要：创业板上市公司的高级管理层减持行为在近几年频有发生，公司董事会、监事会、高级管理人员减持对市场所造成的影响已成为广大投资者十分关注的问题。创业板公司高管借助减持来获取高额收益，并将风险转移给其它投资者，严重损害了公众利益。因此，本文主要就创业板上市公司高级管理人员减持所带来的对上市公司各项财务指标带来的影响，以及对公司绩效产生的影响进行分析，进而得出研究结论与给出政策建议。

关键词：创业板；配对t检验；高管减持；公司绩效

一、引言

自2009年10月30日首批28家公司在创业板挂牌上市以来，创业板市场快速发展，新上市公司数量逐年增加，市场规模也稳步扩大。截止到目前已有400家公司在创业板成功上市。而随着近几年创业板各类高管与法人股东减持行为的愈演愈烈，其对市场以及公司绩效会产生影响，那么创业板的高管在减持后会对公司绩效产生怎样的影响呢？

（一）样本的选取

创业板的高管在上市以后抛售公司股票,多半是不看好公司业绩,因此,高管减持后一年,公司经营业绩会变差且与其减持股票存在相关性。为研究此假设,需要检验减持当年与减持后一年公司业绩的变化,以及与公司绩效的相关性。本文选取了2012年间发生高管减持的100家创业板上市公司作为研究对象，选取12个反映公司绩效的财务指标，采用配对样本T检验探究高管减持前后公司业绩各指标发生的变化。……