我国医药行业上市公司资本结构影响因素分析

徐美飞



我国医药行业上市公司资本结构影响因素分析

徐美飞

摘要：本文在介绍资本结构理论的基础上阐述了医药行业资本结构现状，运用spss软件进行实证分析，分析医药行业内部不同企业之间资产负债率的影响因素并进行总结。在文章的最后对医药行业的发展提出一些个人的建议。

关键词：资本结构；公司规模；成长性

引言

资本结构是指企业各种要素的组合结构，一直以来都是国内外金融学者研究的重点。而医药行业关系国家民生，所以研究医药行业的资本结构更有意义。

早期的资本结构理论可以追溯到1946年希克斯的《价值与资本》。70年代又产生了权衡理论等新的理论。与西方国家相比，我国的对资本结构的研究比较晚，主要是对理论方面的研究，实证方面的研究比较少。无论国外国内，动态静态分析，都没有得出完全一致的结论。

一、我国医药行业上市公司资本结构影响因素的理论分析与研究假设

笔者通过查阅中国统计年鉴，看到2012年全国各行业平均资产负债率为57.96%，其中最高的行业是黑色金属冶炼和压延加工业，为67.24%。而医药制造业为43.78%，低于平均值，远低于最高值，说明医药行业融资途径相对于其他行业来说不是以债务融资为主。从银行角度考虑，其借贷能力直接影响资本规模，一般而言，公司规模越大，信誉越高，银行越愿意借贷，并且如果成长性较好，资产比重逐渐加大则银行也可考虑其通过抵押贷款。从公司角度考虑，其盈利能力越强，则留存收益越多，公司可更多利用内部留存收益进一步发展，则减少外部融资，降低负债比率。……