国际油市基本面和价格逻辑

□ 文/本刊记者 田野

国际油市基本面和价格逻辑

□ 文/本刊记者 田野

2016年国际油价仍然笼罩在供大于求的阴影中，但供大于求的程度有所缓解，伦敦和纽约两市原油期货一季度触底，二季度单边上扬，7月份后呈现回调震荡态势。布伦特期货价格在1月份触及12年来的低点27.88美元/桶，6月初最高反弹至52.51美元/桶；美国WTI期货原油价格则在2月份触及26.21美元/桶的低位，6月初反弹至51.23美元/桶。在油价波动过程中，通过三类价差波动，能够更好地对市场基本面变化做出感知和理解，透过价差波动的价格逻辑，可以更好地总结和演绎国际原油市场基本面的态势变化。

自石油产业诞生以来，对国际油价的研究可谓卷帙浩繁。由于石油资源具有经济、金融和政治多重属性，因而对其研究的视角也大相径庭，但不管怎样，国际油价不可能长期呈现与供需平衡相悖的涨跌态势。站在每桶50美元关口解读国际油价多少有些短视，观察油价曲线需要一个更宽广的时间尺度。长期来看，决定油价基本因素还是供求关系，而其他因素影响仅仅是短期震荡。为此，本期《专家访谈》邀请相关专家，对全球石油市场地缘格局，市场供需平衡、基本面与价差之间关联逻辑，WTI与Brent价差对国际油价有何影响等核心问题进行深度解读。

记者：目前全球主要区域基准原油情况和地缘格局分布情况如何？供需平衡和基本面状况怎样？为何在整体供需平衡格局下，还存在着局部供应侧油种结构和需求侧成品油结构通过原油和成品油跨区贸易进行再平衡问题？……