金融关联对民营企业融资约束影响分析

韩冰，李颖慧



金融关联对民营企业融资约束影响分析

韩冰，李颖慧

（1.清华大学社科学院，北京100084；2.山东财经大学会计学院，山东济南250014）

国有企业改革以来，民营企业逐步成为国民经济迅速增长的主导引擎，但由于我国经济发展仍处于转型阶段，信贷配给不平衡、金融体制及资本市场不完善等问题严重影响民营企业融资，导致其可获取的信贷资源十分有限。此在背景下，本文以Allen提出的声誉效应和关系机制为基础，结合相关理论，探究民营企业建立金融关联是否可以帮助民营企业获得稳定足够的信贷支持，从而缓解外部融资约束，提出相关对策建议，为民营企业进一步做大做强奠定基础。

金融关联；民营企业；融资约束

一、引言

在我国，随着经济体制改革的不断深入，民营企业已成为推动社会主义市场经济体制建设的重要力量，在促进经济繁荣，扩大就业和维护社会稳定中发挥着越来越重要的作用，但融资约束困境日益成为制约其发展的重要瓶颈。

资金是企业赖以生存发展的血液，及时足额筹集所需资金，对企业能否获得持续稳定的资金来源至关重要。我国民营企业融资方式主要有内部融资和外部融资两种。内部融资是指企业将内部融通资金转换成投资的过程，是民营企业资金的主要来源。外部融资是指企业通过银行贷款、发行股票、企业债券等方式筹集资金。然而，从多年的平均数据来看：（1）企业内部融资比例高达89.15%，银行贷款占4.55%，非金融机构贷款仅有3.4%，来自其他融资渠道的占2.9%；……