地方发展新脉络

2016年中央层面出台系统性的结构性改革政策的可能性微乎其微，结构性改革的突破口还是在地方政府

随着近期部分地方两会及各省地方经济工作会议的召开，一些省份披露了2016年经济增长目标和工作内容。刚刚过去的2015年，31省（市）几乎是全线下调了GDP目标。而在2016年，各地进一步下调GDP目标。从目前已公布的数据来看，各省GDP目标降幅大多在1.5个百分点以上，大于2015年1个百分点左右的降幅。

如果仅从数字层面来理解2016年的地方经济，难免容易过于悲观，因为GDP、固定资产投资、财政收入的目标增速都将大幅下行。但追本溯源，结构调整的阵痛是造成2014—2016年地方各项经济目标增速持续下滑的主要原因。

地方政府去杠杆、企业调整过剩产能和安置职工就业的过程中，带来了经济增速的下滑和财政压力的上升。分省市情况来看，最需要调整经济结构、去产能的地区往往也是经济最脆弱的地区，如东三省、山西、河北等，都面临较大的经济下滑和财政困难。

我们在2015年初就曾撰文提示，地方政府面临粗放式投资产生的产能过剩、土地财政导致的房地产泡沫、预算软约束下的地方政府债务膨胀等突出风险。但从去年地方政府的应对措施来看，更像是在刺激经济发展而非动手术治病。

中央经济工作会议已经确定了2016年中国经济政策的基调，即在兼顾需求侧的情况下，重点推进供给侧结构性改革，工作重点包括：去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。考虑到当前各部门对经济增长和改革的意见短期内难以达成共识，我们判断，2016年中央层面出台系统性的结构性改革政策的可能性微乎其微，结构性改革的突破口还是在地方政府。……