淡马锡可否中国化

周施恩

虽然中新两国在若干重要领域存在显著的异质性，但可抽取其公司治理的精髓，再根据中国国情予以本土化改造

长期以来，新加坡对国有企业的治理成就一直为世人瞩目。截至2015年3月底，淡马锡旗下资产2600亿新元，是最初本金的730多倍，成立41年来的“股东复合年化总回报率”高达17%（Temasek Review，2015），骄人业绩远超同期私营企业，并得到国际权威机构标准普尔和穆迪投资“AAAA”的最高信用评级。淡马锡的经验充分证明，所有权性质并非决定企业效率高低的根本因素。如果国有企业不享受特权、公平参与竞争，在为国家创造更多财富的同时还能让全体股东即全国人民普遍感受到它所带来的好处，那么我们就有充分的理由发展好国有企业。

淡马锡定位的战略转移

1.国联企业的旗舰。新加坡在独立初期的工业化进程中，钢铁、造船、石油化工等资金与技术密集的产业以及道桥、港口等基础设施的投资建设基本都由政府负责，所以这些企业又被称为“国联企业”。伴随着经济的高速发展，这些国联企业数量越来越多、门类越来越全，如何对其实施有效监管就成了一个非常棘手的难题。1974年，新加坡政府授权财政部筹划组建了淡马锡私人控股有限公司，并赋予它“通过有效的监督和商业性战略投资来培育世界级公司，从而为新加坡的经济发展做出贡献”的使命。根据规划，淡马锡持有新加坡开发银行等36家国联企业中价值约3.45亿新元的国有股权。

2.财富增值的投行。……