企业利润构成及利润结构浅析

孙飞虎

云南大学工商管理与旅游管理学院

企业利润构成及利润结构浅析

孙飞虎

云南大学工商管理与旅游管理学院

利润结构决定企业经营成果的质量，是企业经营战略和经营成果的综合反映。本文重点关注企业的利润来源及其内部结构的关系研究，并通过对利润结构和企业战略的融洽性分析及利润结构体系内部的组成分析，从而获得相应的战略执行和企业经营成果信息，即利润结构特点应该与企业战略选择和经营成果相匹配。

企业利润构成；企业战略选择；利润结构

会计利润核算是为了向公众提供企业某一特定会计期间内经营成果方面的信息。这种经营成果是企业获取资源、持续经营的基本保证。但由于会计分期假设和权责发生制决定了某一期间的经营成果并不一定意味具有可持续性，利润带来的资源并不一定具有确定的可支配性。此外， 利润的高低也并非一定反映企业经营成果的好坏。本文从利润结构的角度， 探讨企业经营成果分析问题。我们对利润结构的分析主要从以下几个方面展开：利润结构与企业发展战略的符合性、主营业务的核心性、利润自身结构的协调性。

一、企业利润的构成和利润结构

1.1 企业利润构成呈多样性

在我国会计核算中是按总括利润观确定的。总括利润观认为，利润是企业在报告期内净权益的变动，逻辑上用期末与期初净资产的差额来确定。但是，企业的利润来源应该是多样的，不仅源于企业经营活动，即经营收入与经营支出相抵后的结果，也来源于非经营活动，如补贴收入或其他营业外净收入，经营活动带来的利润又有主营业务利润和其他业务利润之分。目前我国企业会计核算制度规定，利润总额不但包括由企业主要经营活动带来的利润，也包括由企业其他经营活动带来的利润，如投资收益；还包括非经营活动带来的利益流入，即营业外收净入，其中包括补贴收入。

不同利润来源对企业来说意义和作用是不同的，主营业务利润与企业持续盈利能力有关，是企业持续盈利能力和利润稳定性的指标。而其他业务利润，为企业其他与经营资源利用相关的活动所产生的利润，它是企业对闲置资源充分利用的结果，体现了企业闲置资源的利用效率，其中以对企业闲置资金进行保值增值及根据企业经营发展战略而进行的投资活动而产生的投资收益受到的关注最为广泛。另外，营业外收入(如企业处置资产、政府补贴等)作为企业某一特定会计期间内特有的利润来源，是企业在特定会计期间内所发生特有经济活动的直接反应，这些经济活动有可能会对后期的企业活动产生影响，因此需要对此类项目进行专门的分析。

1.2 利润结构决定利润的质量

一般认为，企业利润按其持续性和稳定性的高低可分为持续性利润和暂时性利润。持续性利润通常指企业的营业利润，营业利润是由制造、销售商品和提供劳务所获得的利润，它属于企业的核心利润，也是企业在一定期间内最主要、最稳定的利润来源，通常营业利润占利润总额的比重越高，企业获利越稳定、越能持续。而作为企业持续发展的基础，其主营业务的竞争力和盈利能力是企业持续性利润核心，只有主营业务竞争力强的企业才能维持长期的竞争优势。而其他利润来源，如投资收益、补贴收入以及其他营业外净收入，相对来说都是暂时的、不稳定和不可持续的，不能构成企业的核心竞争能力。因此，企业赖以持续经营的前提就是拥有稳定的营业利润，所以，营业利润尤其是主营业务利润所占比重越大的企业，利润质量越高；反之，利润质量越低。

二、利润结构与企业发展战略的符合性

企业经营过程中首先面临的是一系列战略选择， 不同的战略选择会直接决定其盈利的结构模式。企业的利润结构应充分体现企业的战略选择：在产品和服务定位上如果采用差异化战略， 企业对特定的细分市场提供独特的产品和服务所创造的收益(毛利)会较高；如果采用低成本的成本领先战略， 其毛利率和成本率通常表现相对较低；如果企业采用价值链一体化程度高的战略， 可能会表现出高收入、高成本、并且资产周转期较长的特征；相反， 价值链一体化程度较低的战略通常表现为相对低收入、低成本、并且资产的周转期相对较短；高度分散化战略中， 其收入的构成将会更丰富， 主营业务收入和投资收益可能会各显其能、不分伯仲， 同时， 由于分散经营降低了风险，其各项收益的规模会相对稳定；低分散化战略中， 收入的构成就更简单， 主营业务的贡献就越突出，在新产品开发战略中， 越重视新产品开发和创新的企业， 其研发费用的比重将会越高。企业发展战略的成功实施必然在企业的利润结构中有所体现。如果利润结构与企业战略不符，则需要重新评估企业发展战略选择的合理性和有效性。

观之以上分析可得，利润结构作为企业战略、经营成果及其质量的指标，不仅反应着企业经营发展的状况及其可持续性，更反应着企业经营活动各组成部分的关系及其合理性。因此，利润结构便成为了企业和投资者等各方利益相关方共同关注的重点。接下来我们分析企业利润结构各部分的意义和作用。

三、利润结构各组成部分分析

3.1 主营业务的核心性

不论企业采用的哪种战略， 其主营业务收入和主营业务利润都是我们的主要关注点。主导产品或主导业务被认为是集中体现企业核心竞争力的方面， 即使为分散经营风险或延伸价值链， 扩大对外投资的规模， 也一定是建立在具备核心竞争力的基础上的。因此， 企业主营业务收入和主营业务利润是否具有核心性(在利润结构中的比重，以及其构成中单一产品贡献的集中度)， 可以有助于我们对企业是否具有核心竞争力进行判断。通常会认为企业单项产品的盈利能力越集中， 企业核心竞争力表现得就越强。根据《财富》杂志曾经的统计， 500强企业中主导产品销售额占总销售额70 ～ 95%的企业有194家，占38.8%， 这也证明了500强企业普遍立足核心产品和核心业务， 以培育企业得核心竞争力。

3.2 利润自身结构的协调性

利润自身结构的协调性主要包括两方面的含义：一是各方面利润以及各项目费用所总占收入比重的合理性；二是各利润构成项目变化的相关性。

3.2.1 主营业务利润与主营业务利润率

我国企业的主营业务利润是由主营业务收入减去主营业务成本和主营业务税金及附加后得出来的，即毛利。而主营业务利润率为主营业务利润在主营业务收入中的占比。

如果企业拥有较高的主营业务利润率，则其原因可能是：第一，企业在其所处的产品市场中具有垄断地位。第二， 企业的产品因质量、技术、品牌、服务等因素而具有较强的核心竞争力， 从而会比同类企业具有较高的毛利率。第三， 企业所从事的产品经营活动处于行业生命周期的发展期或成熟期。第四， 企业由于生产决策等原因导致产大于销、存货增加而引起毛利率提高。第五， 企业在会计上处理不当， 故意选择调高毛利率的会计处理方法。

较低的主营业务利润率可能由于下列情况导致的：第一， 企业所生产的产品的生命周期已经到达衰退期。第二， 企业所生产产品的品牌、质量、成本和价格等在市场上的竞争力下降，往往伴随着利润率的下降。产品竞争能力下降的企业，通常通过结构的调整来提升企业整体的盈利能力。第三， 企业会计处理不当， 故意选择调低毛利率的手段。在某些情况下， 企业可能会故意选择调低毛利率的会计处理方法，其目的往往是为了调节企业年度间利润的分布。人为调低的毛利率， 并不一定意味着企业产品实际的盈利能力下降。

另一方面，主营业务利润与相关成本(主要为营业费用、管理费用、财务费用)存在着相对应的匹配关系。一般来说， 在企业的产品结构、销售规模、营销策略等方面变化不大的情况下(即主营业务利润规模变化不大)，企业的营业费用规模变化也不应有太过明显的变化。这因为作为变动成本的营业费用与企业产品销售有着十分紧密的比例关系。在企业的产品结构、销售规模、营销策略等方面相对稳定的情况下，企业特定会计期间的营业费用在年度间出现了巨额的增加(和减少)的情况是不正常的。营业费用率是指营业费用与营业收入的比率， 反映了营业费用的有效性， 及其变动与主营业务收入变动的相关性。同样， 在企业的组织结构、管理风格、管理手段、业务规模等方面没有发生重大变化的情况下， 企业的管理费用规模的变化也不会太大。这同样是因为， 变动性管理费用会随着业务量的增长而增长， 固定性管理费用则不会有较大变化。而财务费用会直接地受贷款规模、贷款利率和贷款环境的制约。可以认为， 企业财务费用的规模变化反映了企业的理财状况， 与企业的经营活动难以表现出正相关的关系。当然， 在企业的贷款融资主要用于补充流动资金和拓展企业的经营活动的条件下， 财务费用也可以说明企业的产品经营活动对贷款使用的依赖性。

3.2.2 主营业务利润与投资收益的数量对比关系

企业的主营业务利润主要与我们前面已经分析的经营活动有关，而主营业务利润与投资收益在数量上并没有直接的关系， 投资收益主要来源于企业的对外投资活动(短期或者长期)。但部分上市公司中，在企业为避免摘牌需要扭亏为盈、或为获得增资配股资格而保持盈利势头的关键年份， 往往会出现主营业务利润与投资收益的变动趋势呈互补性变化的态势：即在主营业务利润较高的年份， 投资收益往往较低；而在主营业务利润较低、企业实现目标利润总额和净利润的压力较大的年份， 投资收益往往会“挺身而出”， 充当“中流砥柱” 的角色， 以较高金额帮助企业扭亏为盈或者继续保持其盈利形象。这种互补性变化可能的原因有：

(1)企业如果进行预防性投资组合的调整， 那么投资收益的数量变化则是投资组合变化的正常反映。这里的“预防性投资组合的调整” 是指， 当企业预见到其主营业务利润将不可避免地下降， 利用其控制的各方面资源， 对企业的投资结构进行调整， 或将企业盈利能力较差的投资置换为盈利能力较强的投资， 或直接用企业的现金购买优质股权。

(2)在企业投资组合没有重大调整的情况下， 由于企业的投资项目与自身的经营范围存在较大的差异， 可能会出现在企业主营业务利润下降(或相反)的同时， 其对外投资项目却实现了较高(或相反)的盈利能力和利润规模。

(3)在企业投资组合没有重大调整、投资结构的盈利能力没有根本性变化的情况下， 投资收益的数量变化很可能说明企业对投资采用了不恰当的会计处理方式。一方面， 在成本法和权益法的选择上大做文章；另一方面， 在计提投资减值准备上大做文章。

3.2.3 非持续性项目利润的贡献

与主营业务利润相比， 有的项目不具有持续性、稳定性和核心性， 一般不应该对企业的利润总额乃至净利润产生主要贡献，例如其他业务利润、营业外收入、营业外支出和补贴收入等。从长远角度来看， 即使在某一特定时期， 上述项目对利润的贡献较大， 这种贡献也难以持久， 也很难说明企业未来的盈利能力具有持续性。但是， 在部分上市公司中， 恰恰会在企业扭亏为盈或保持盈利势头的关键年份， 出现了上述项目对当期利润总额或净利润起举足轻重作用的情形。因此有必要对这种项目的可持续发展做进一步考察。

四、结论

总之，利润结构的质量分析，是财务分析的重要内容。对利润结构的内在质量体系的整体把握不仅决定着我们对公司经营管理状况的理解，更重要的是它也是企业整体战略和资源利用效率的评价体系。利润结构作为企业经营活动体系的反映，是企业管理者分析企业整体运营效率和评价战略执行效果的指标体系，同时也是投资者用于认识企业经营效率和盈利能力及其质量的评价体系。因此，本文通过对利润结构内在体系的分析，为企业会计信息使用者提供一定的借鉴。

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孙飞虎(1986、09、10-)，男，汉族，河北省泊头市人，硕士研究生，单位：云南大学工商管理与旅游管理学院，研究方向：财务会计。