A股“熔断”之后怎么办

蔡恩泽

熔断不会自然恢复市场情绪，需要在熔断后场内各方力量密切配合，形成全力，共同引导市场走向平稳，建立常规的市场维护机制

2015年12月4日，上证所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定。三大交易所正式实施熔断机制，以沪深300指数作为指数熔断的基准指数，设置5%、7%两档指数熔断阈值，涨跌都熔断。此举具有杀手锏意义，可谓股市维稳的神器，能防止价格过度波动和投机行为的大量出现，可圈可点。

当市场无形之手显得太过柔弱之时，由政府这只看得的见手出面干预调节，能收到立竿见影的效果。好比当过量电流通过电器时保险丝自动熔断，以保证线路安全。

如果说暂停IPO、喝令个股停牌戴小红帽、查处庄家等管制手段是常规武器，那么熔断机制就是核武器。既然是核武器，就是对市场起震慑作用，不轻易使用。美国纽约股票交易所早在1988年10月就实施熔断机制，常年防范，直到九年后的1997年10月27日全球股市受东南亚金融危机冲击时才启动过一次。

防范股市特大风险需常备不懈，建立熔断机制也就显得极为迫切。假如A股市场在去年股灾前就建立熔断机制，那么就有可能在触发5%熔断阈值时暂停交易30分钟，抑制过度交易，控制市场波动，避免暴跌，也可能就没有连续千股跌停的腥风血雨。

此次熔断机制征求意见稿设计了双向熔断，即不仅是针对暴跌，也针对暴涨，既抑制市场恐慌，也抑制市场亢奋，避免股市出现冰火两重天现象。……