2016年中国A股市场投资展望及政策建议

潘祖阁 中国银河证券股份有限公司



2016年中国A股市场投资展望及政策建议

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摘 要：2016年中国A股市场面临总体较大回调压力，主要原因包括：美联储进入加息周期抑制国内宽松的货币政策，中国经济GDP增速放缓，注册制改革预计会增加市场投资标的供给， 2015年股灾对于投资者的资产构成一定的损失，新实行熔断机制降低A股市场的投资吸引力，限售股解禁和国家队救市资金的减持可能形成一定的市场抛压，养老金入市的具体时点尚不明确。

关键词：供给侧改革 注册制改革 养老金入市

一、引言

中国A股市场经历了2015年“牛熊转换”，2016年开局便因人民币快速贬值、“熔断机制”①新规实施等因素引发市场短期大幅下挫，进一步延续形成股灾3.0。本文在2016年之初这个时点，探讨中国A股市场全年的投资观点，一方面为国家监管机构提供政策建议，另一方面为广大投资者提供配置建议。

二、2016年A股市场影响因素分析

1.人民币贬值预期下国内宽松的货币政策难以维持，央行持续宽松的量化货币政策将受到抑制，甚至被迫进入加息周期。

美联储于2015年12月17日宣布加息，这是美联储9年来的首次加息，这一政策的公布意味着美国进入加息周期，美国量化宽松的货币政策结束开始回归至常态化的政策周期。同时，自2015年8月11日央行宣布调整人民币兑美元汇率中间报价机制以来，美元兑人民币汇率中间价从6.2298元升至2016年1月8日的6.5636元，人民币已累计贬值超过3000点。……