公司内部代理问题分析

周璐

摘 要 本文以上市公司经营权与所有权分离的普遍现状为切入点，阐述了公司股东在选择经理人时，往往会产生的内部代理问题。在从多个角度具体分析代理问题的同时，提出解决代理问题的较可行之道。

关键词 股东权益；经理人；两权分离；代理问题

1.1公司管理的目标

对于上市公司而言，财务目标就是最大化现有股票的每股现值。财务经理通过增加股票价值的行动，最大限度地保护股东的利益。但是在大型公司，所有权可能分散在大量的投资者的手中。在这种情况下，管理层有可能为了达到自己的目标而牺牲股东的利益。这就会产生代理问题。

1.2代理问题

在一个公司内，股东和管理层之间的关系被称为代理关系。当一方雇佣另一方代表他的利益时，代理关系便产生了。比如：在一个二手车市场，车主会雇佣二手车店职员帮忙卖车。我们假设，这个佣金与车子最终的售价无关，而是一个固定的价位。在这个情况下，委托方即车主希望卖出更高的价格，而代理方即二手车店职员往往希望得到更高的佣金，所以有可能产生店员为获得回扣，而自愿主动为顾客压低买家的情况。站在顾客的角度，只要回扣和最终的成交价低于该车车主本身提出的价位，顾客就是有利可图的，同时代理方即二手车店员也将或得一笔可观的佣金，在二手车车主不知情的状况下，就产生了代理问题。

在所有这一类的关系中，委托方和代理方有可能存在的利益冲突被我们称为代理问题。……