世界经济如何摆脱长期性停滞



世界经济如何摆脱长期性停滞

增加基础设施投资力度是帮助一国摆脱长期性停滞的最重要举措之一。

张明

中国社科院世经政所国际投资室主任

全球金融危机的爆发深刻地改变了世界经济增长的格局。世界经济的年均增速从2000～2007年的4.5%；下降至2008～2014年的 3.3%。据IMF预测，2015年世界经济增速仅为3.1%。

针对这种局面，美国经济学家萨默斯提出了“长期性停滞”的概念。所谓长期性停滞是指，为了使一国储蓄率等于充分就业状态下的投资率，需要实际利率为负；但由于低通胀与名义利率零下限的存在，实际利率很难降至零以下，因此无法实现充分就业。萨默斯认为，发达经济体乃至全球经济，目前都面临长期性停滞的现实威胁。

这意味着经济体的产出缺口持续存在，相应的衰退或萧条会旷日持久。要摆脱长期性停滞，传统的宏观经济政策工具未必有效：从货币政策来看，在存在零利率下限的制约下，要进一步降低实际利率，央行就需要通过非常规货币政策向市场注入流动性，或者通过提高通胀目标等方式来提振通货膨胀预期；从财政政策来看，短期财政刺激政策的效力不足以摆脱长期性停滞，但如果长期实施扩张性财政政策，又会受到公共债务水平的束缚。因此，摆脱长期性停滞的关键还是要通过结构性改革提高全要素生产率，但结构性改革通常又会面临国内既得利益集团的阻碍。

综合各方面的考虑，增加基础设施投资力度应是帮助一国摆脱长期性停滞的最重要举措之一。……