波罗的海原油和成品油油船运价指数多重分形特征

刘婷婷　林国龙　王直欢　何红弟

摘要：

为更好地把握油船运输市场的动态，提高研究的精确性，基于波罗的海原油油船运价指数（Baltic Exchange Dirty Tanker Index， BDTI）和波罗的海成品油油船运价指数（Baltic Exchange Clean Tanker Index， BCTI）呈现较强的非线性特征，运用多重分形消除趋势波动分析（Multifractal Detrended Fluctuation Analysis，MFDFA）法对其时间序列进行分析，结果发现BDTI和BCTI均出现明显的多重分形特征，这两个运输市场不遵循有效市场理论.通过对比两者的广义Hurst指数和多重分形谱，发现波罗的海成品油运输市场的分形强度更强.对两个运输市场的多重分形谱进行分析，发现波罗的海成品油运输市场风险更高，需要市场决策者加强关注.该结果可为研究航运市场时间序列的非线性特征提供很好的参考.

关键词：

多重分形消除趋势波动分析（MFDFA）； 波罗的海原油油船运价指数（BDTI）； 波罗的海成品油油船运价指数（BCTI）； 多重分形谱

中图分类号： F551；F224

0 引 言

在国际油船运输市场上，油船运价指数变化情况是市场决策者进行市场管理的重要依据.波罗的海原油油船运价指数（Baltic Exchange Dirty Tanker Index，BDTI）和成品油油船运价指数（Baltic Exchange Clean Tanker Index，BCTI）不同程度上反映了油船运输市场的情况，但是这两个运价指数受世界经济发展、市场贸易需求、自然变化等多种因素影响，呈现出不规则的变化特征，用传统的有效市场理论进行研究是远远不够的，需要用分形理论来分析.早在1963年，MANDELBROT[1]提出了分形理论，受到广大研究者的关注.随后在1994年，PETERS[2]提出了分形市场理论，该理论不同于传统有效市场理论线性、独立、正态分布……