我国货币市场、股票市场及银行贷款协调性研究

赵雪瑾++张卫国++陈雅娜

摘 要：

货币市场和股票市场及银行贷款的协调发展是优化金融市场结构、充分发挥金融市场功能、促进经济可持续发展的内在要求和必备条件。从经济适应性、规模合理性、市场联动性、功能效率四个方面建立了系统反映货币市场、股票市场及银行贷款协调性的评价指标体系。在此基础上，开展了中国与美国、英国、日本及巴西的比较研究。研究结果反映出我国经济适应性较低、规模合理性较差、市场联动性较弱、功能效率不高。具体表现为：货币市场、股票市场发展相对于经济发展滞后，银行贷款规模过大，存在结构性失衡；货币市场利率与股票收益率极低度相关，储蓄向投资的转化过少，上市公司利润过低，表明中国货币市场和股票市场发展及银行贷款协调性不足。最后，提出了促进三者协调发展的建议。

关键词：

货币市场；股票市场；银行贷款；协调性

中图分类号： F831 文献标志码：A 文章编号：1009-055X（2016）02-0035-11

一、引 言

金融是现代经济的核心，也是强劲的推动力，其完善、发达与否是衡量一个国家经济发展水平高低的重要标准之一。一个发达、成熟的金融市场能够有效配置社会闲散资金，引导储蓄向投资转化，进而促进经济增长。随着经济的不断发展，金融体系的内涵和外延都在拓展，市场结构也趋于层次化、复杂化，但货币市场和股票市场一贯是金融系统重要的组成部分。在我国金融业逐步对外开放、国际金融市场混业经营浪潮冲击之下，我国金融体制改革的呼声越来越高，促进货币市场与股票市场的协调发展成为一个广泛关注的问题。……