三因素带动油脂走强

田常润

天气影响、减产预期、品种合力

近期，油脂市场表现较为强劲。文华财经油脂板块指数显示，本轮油脂行情筑底时间大致在2015年8-11月，启动时间为2015年年末，累计上涨幅度达到18.25%，其中棕榈油作为最强势的品种，累计上涨幅度达到35.6%。目前对油脂市场的高度概括就是，天气因素诱发棕榈油减产忧虑，供需矛盾促使全球油脂供需平衡预估发生变化，最终导致油脂市场联袂上扬。

棕榈油减产预期诱发价格上涨

目前，影响市场最主要的因素就是厄尔尼诺天气导致的棕榈油减产预期。虽然当前市场对于全球棕榈油减产预期的数量从100万-300万吨不等，但相同的是棕榈油市场减产已经是一种共识，这是价格预期上涨的基础。从马来西亚的基本情况及官方天气展望数据来看，马来半岛的彭亨、柔佛干旱情况仍较为严重，并且该地区属于油棕榈主要种植区域。另外，我们还需注意到，东马来的沙巴州和沙捞越州，油棕榈树种没有马来半岛耐旱，灌溉及机械化程度不高。通过以上了解，我们可以得出两个结论，一是马来半岛虽然存在干旱，但可能没有我们想象的那么严重；二是沙巴州和沙捞越州，由于自身情况限制，部分地区可能比我们想象的要恶劣。所以当前的天气炒作有理有据，只是程度上存在偏差。根据马来西亚天气机构给出的长期展望数据，3-4月末期间，马来半岛的北部、沙巴州东北部地区降雨量依旧偏低20%-40%，这种情况要到5月才能正常，这点也表明天气因素对价格的支撑还会维持一段时间。……