王兴悟到什么？自洽、他洽和续洽

孟醒++阿芙精油CEO

O2O大家都烧钱，但烧完之后，就得看存留率了。如果存留高、频次多、客单价也不错，那么“用户终身价值”就令人惊艳，很可能获取新客，所以再贵也不怕。反过来，存留过低，这笔账算不明白，这家企业无论估值多便宜也没人投——因为烧钱没有尽头。

前段时间，好几个朋友发给我一篇报道，说嘟嘟美甲倒了……严谨地说，是200万元卖给58到家了。鉴于200万元差不多是桌椅板凳、服务器的折旧费而已，且在App Store上已经搜索不到“嘟嘟美甲”APP，所以说“倒掉”也没什么不妥。

第二天，我就被记者追问，问我怎么看这件事，我想了想，我的身份至少在表面上看是嘟嘟美甲的竞争对手，所以说什么都好像有点幸灾乐祸。干脆，写篇商业文章好了，从商业逻辑角度，严肃地聊聊这个事情，撇清我“落井下石的嘴脸”。

从皮上看，死于融资；

从肉上看，死于口碑；

从骨上看，死于模式。

嗯，差不多，这就是我的答案。

皮上的答案不用多解释了吧？只不过有些人以为，如果他们继续融到资，就不会倒。我恰恰不这么看，虽然融资这件事有很大运气成分存在，但投资人如果看到了致命伤，无论贵贱，都没人会投的。比如O2O的一个致命指标：顾客留存率。

O2O大家都烧钱，但烧完之后，就得看存留率了。如果存留高、频次多、客单价也不错，那么“用户终身价值”就令人惊艳，很可能获取新客，所以再贵也不怕。反过来，存留过低，这笔账算不明白，这家企业无论估值多便宜也没人投——因为烧钱没有尽头。

差不多半年多前，有个投资人辗转问到我，问我怎么看O2O的美甲上门。