山东瀚霖：27家PE深陷上市对赌

山东瀚霖也许会成为很多投资人的噩梦，虽然它曾经看起来很美。

2008年，山东瀚霖成立，公司主要是以石油副产品轻蜡油为原料，利用微生物发酵法从事长碳链二元酸系列产品及下游产品研发、生产及销售的生物高新技术企业。长碳链二元酸微生物发酵法的发明人、中国科学院陈远童教授被聘为公司的首席科学家。

2010年，山东瀚霖在《股权融资商务计划书》中称：公司计划集资30亿元人民币，5年内分三期完成6万吨/年的长链二元酸生产线。第一期工程为1万吨/年，2009年10月开始正式投产，当年销售收入5000万元，实现净利润1700万元；第二期工程2万吨/年，2009年11月正式开工建设，计划2010年6月建成，成为世界最大的长链二元酸生产基地。预计2010年实现净利润3亿元。三期工程3万吨/年建成后，总生产能力达到6万吨/年，每年总产值将达到30亿元以上，利润超过10亿元。

山东瀚霖以2012年上市为对赌标的，在2011年以“忽悠”方式引入了27家PE机构投资14.08亿元资金入股，其中包括知名PE机构硅谷天堂、中兴通讯旗下创投公司中兴合创。

投资山东瀚霖的机构和企业共有27家，投资金额共1.76亿元，机构占股28.95%。在27家投资者中，出资额最大的是烟台市广信投资发展有限责任公司，金额为5000万元。天津股沟天堂和盈股权投资基金合伙企业（简称硅谷天堂）、中兴合创分别认购700万出资额和500万出资额，分别投资了5600万元和4000万元。

除两家机构外，其他投资机构都是在2011年突击进入山东瀚霖，而且多集中在2011年下半年。如此高密度地投资山东瀚霖的原因是：彼时，山东瀚霖准备在2012年上市，而签订的合同内容对赌的就是，2012年上市成功，否则回购股份。……