以需求为基础的投资才可持续



以需求为基础的投资才可持续

陆 铭

上海交通大学安泰经济与管理学院特聘教授，复旦大学教授

为什么消费占GDP之比重上升到60%，经济增长速度却没有快起来

经济增速下滑，各方压力都大，投资作为惯用的手段，自然又成了拉动经济的法宝。对于短期的经济增长，投资拉动固然重要，但是并不是说只要持续增加投资就行了，没有实际消费需求作为支撑的投资，只会让中国经济走上结构扭曲的老路。

为了把中国经济的结构问题讲清楚，需要回答一个问题：为什么消费占GDP之比重上升到60%，经济增长速度却没有快起来？答案很深刻：

第一，近来消费占GDP之比重上升，不是因为消费上升得更快了，而是因为投资增长速度下滑了。

第二，消费没有上升得更快，不是因为没有潜在需求，而是因为潜在需求被抑制了。有的潜在需求是被制度限制了，比如说2.7亿农民工加上跨城市迁移的城镇居民，在其现居地缺乏长期居住的预期，他们的耐用品和服务消费被节省了；有的潜在需求是因为相应的供给被现有的政策管住了，比如在医疗、教育、文化、体育等领域，仍然有严格的进入壁垒；有的潜在需求，根本就没有被之前的投资所回应，比如精细化的服务需求和优质消费品的需求。

第三，短期内，投资拉动经济增长是必要的，但如果这些新增投资继续像以前那样在数量上似脱僵野马，在结构上脱离需求，那么，投资仍然会走向结构性的产能过剩，只是问题被延后而已。……