金融集聚、研发投入与民营企业成长

摘要：在经济“新常态”下，如何运用金融媒介工具与体系促进民营企业研发创新，实现民营企业跨越性转型升级，成为当今制造业企业亟待解决的问题。文章利用2007年以来我国制造业民营上市公司面板数据分析了区域金融集聚、研发投入对民营企业成长的影响。研究发现：金融集聚度和企业研发投入的提升对企业成长均具有正向影响，但是金融集聚只能提高企业的研发投入绝对额，却会降低企业的研发投入强度，说明金融集聚影响下的金融机构贷款没有形成良性结合，缺少从金融支持转向技术创新的动力。

关键词：金融集聚；研发投入；民营企业；企业成长

一、 引言

从文献研究可以看出，目前针对金融集聚、研发投入和企业成长的研究主要集中于其中两个方面，未将三者纳入一个系统内，即没有考虑金融产业集聚作为中介对研发投入与企业成长关系的影响。此外，研究金融集聚与研发投入或经济增长时，多是基于宏观数据，如研发经费采用一个地区的全部企业研发经费加总数表示，然而越来越多的理论和国外实证文献表明基于宏观加总数据与基于企业微观数据研究得到的结论可能不同。因此，本文将采用企业层面的数据展开分析。

二、 理论分析与研究假设

理论上，民营企业成长与金融集聚、研发投入是相互影响的关系。金融集聚和研发投入能促进民营企业成长，而民营企业成长后，可以加大研发投入，吸引金融产业集聚。……