中国股指与投资者情绪相关性研究

【摘 要】股票市场是我国资本市场中的核心部分，从改革开放的建立，一直发展到令人瞩目的今天，同时，股票市场也在我国国民经济中占有重要的份量，而且，其一直促进我国经济的持续快速发展，推动资本市场的前进。尽管，我国股票市场几十年来取得了巨大的成就，但是，如果与西方发达国家相比而言，依然处于落后的地位。我国经济持续高速发展，但是其中依然伴随着股市的高低起伏，对此，一定是有着投资者的非理性投资行为的影响。本文选择“中国股市与投资者情绪相关性研究”为课题进行研究，对投资者情绪与股票收益进行实证研究，分析股票市场波动的原因。

【关键词】投资者情绪；股市；收益；波动

一、引言

在错综复杂的证券市场中，传统意义上的理性因素已经不能很好的解释股票市场的某些现象。起源于 20 世纪 80 年代的行为金融理论透过人的主观因素对证券市场加以分析得出有效的解释。中国证券市场正处于发展与改革时期，对投资者情绪进行研究有助于加深对中国股市的理解并引导证券行业的良性发展，以此对我国的经济起到推动作用。

二、相关概念介绍

1.投资者情绪的定义

由于行为金融学的发展时间相对较短，对投资者情绪的定义没有一个明确的概念，本文研究的是中国证券市场在投资者情绪下的收益波动，存在与市场预期有系统行偏差，因此，本文采用饶育蕾定义的投资者情绪比较合理。

2.投资者情绪作用