去库存背景下——政府信用背书的方案设想

李明轩

【摘 要】2015年，房地产新政迭出，货币、行政手段持续刺激，地产行业居高不下的库存得到一定缓解，然而部分三四线甚至二线城市依然压力重重。加上股市低迷动荡，网贷、理财平台庞氏骗局频繁，居民投资信心受挫、银行、基金、证券等金融平台也要求信用回归。

这样的形势下，本文试图寻求，除采取降准降息释放通货、刺激市场，是否有其他折中办法予高量库存以有利消化？尤其在流动性资金相对过剩的前提下，有无各方最大化接受的一个方案，予居民理财投资以合理出口，予金融平台以信用背书？接下来本文将从背景阐述、政策研判、方案假设等几个方面简要阐述，努力进行几点构建。

【关键词】库存；房价；住房券；贷款

一、背景阐述

总体看，自2014年以来，我国城市房价告别快速上涨，显现疲软态势。去库存、稳市场成为2016年房产及经济政策的主基调。

1.从历史数据看

2004-2013年，作為固定资产投资重要部分的房地产开发投资形成的固定资本形成总额，占GDP比重和对GDP贡献率均呈上升态势。仅以2013年来看，房地产生产活动创造增加值87143亿，占GDP的比重15.3%，对GDP增长贡献率为29.4%。考虑消费支出带来的乘法效应，实际贡献比重可能更大。

进入2014年，商品房销售面积和销售金额上行受阻，1月—11月，房地产开发投资同比增长11.9%，比2013年同期回落7.6%。反映在连带行业上，钢材、水泥、平板玻璃等建筑材料生产均有下滑。

2.从投资角度看

2015年6月15日起，股市连续暴跌13次，一次次打破投资人预期底线，至2016年1月，股市再次断崖式暴跌，跌穿3300点。……