国有企业债务负担对治理结构影响研究

摘要：文章对债务融资和公司治理的关系进行了论述，对国有企业债务融资现状进行了剖析，对债务融资对企业治理机构的影响进行了分析，并在此基础上就不同债务结构下国有企业的治理结构优化提出了相应的对策，期望为国有企业经营结构的完善与债务结构的优化提供可行的参考。

关键词：国有企业；债务负担；治理结构；债务融资；公司治理机构 文献标识码：A

中图分类号：F275 文章编号：1009-2374（2016）14-0173-02 DOI：10.13535/j.cnki.11-4406/n.2016.14.087

目前，我国有相当一部分国有企业经营状况堪忧，债台高筑，缺乏盈利能力的现象普遍存在。而这一现象的形成与这些国有企业难以完成治理结构改革息息相关，这使其不能够根据市场的变化及时做出决策调整。具体来说，国有企业的债务融资对经营者的约束相对弱化，缺乏股权激励制度，缺乏完善的破产机制，这些现状都是导致国有企业缺乏盈利能力的重要原因。因此，积极研究债务负担对治理结构的影响，并采取科学的调整与改进措施极为必要性。

1 债务负担与公司治理的关系

1.1 债务分布结构与公司治理

企业债务分布结构是指企业债权人的数目以及债权的份额。债务分布结构主要影响着债权人参与公司治理的态度与行为，影响着债权人的职能发挥与行动效率。通常，债务分配越集中，债权人参与公司治理的有效性就越大。债务结构越分散，债权人不愿或不积极参与公司治理的情形出现的可能性就越大。只有合理控制债券分配结构才能将优化债权人参与公司治理的行为与态度，使其适度、科学地参与公司治理。……