众筹在碳金融领域的应用前景探讨

鲍小雨



众筹在碳金融领域的应用前景探讨

鲍小雨

我国早已成为碳排放大国，这场新经济的推行不单是大国的博弈更是人类对自身生存环境的妥协与改善。因此，碳金融在我国的发展势在必行，学习国外先进的碳金融产品模式固然重要，国内也要加大力度进行碳金融产品的创新……

新经济；环境；碳金融；碳金融创新

二氧化碳排放量日益攀升，解决全球气候变暖的问题已经成为当今世界各国的共识，2005年2月16日，《联合国气候变化框架公约》的缔约国签订了《京都议定书》，由此兴起的低碳经济投融资活动或者称为碳融资和碳物质的买卖，统称为碳金融。碳金融即服务于限制温室气体排放等技术以及项目的直接投融资、碳权交易和银行贷款等金融活动。

一、碳金融的发展

在《京都议定书》的大框架之下，在清洁发展机制(CDM)、国际排放贸易机制(IET)、和联合履行机制(JI)的协同作用下，各个缔约国以较为灵活的方式完成减排目标。缔约的签订，推进了世界各国保护环境的进程，在经济角度更是催生出一个以二氧化碳排放权为主的碳交易市场，国际上把这一市场简称为“碳市场”。

(一)目前国际上碳金融的三个弹性机制

清洁发展机制(CDM)：发达国家在发展中国家进行项目投资，根据完成的减排量多少和项目的可持续性获得核证减排量。目的在于将发达国家投资和技术转移给发展中国家。

联合履约(JI)：基于项目机制。发达国家可以在另一个发达国家或处于经济转型国家进行项目投资，再根据减排成果获得排放减量单位。

排放权交易计划(ETS):采用“总量管制与交易”机制。排放总量管制的目标视各个国家的情况而定，主要是各国在其管辖范围内对各企业所排放的温室气体设限。减排目标由企业完成。

(二)国际上五类主要碳金融产品

1、私人账户碳金融产品。即受保人的存款将指定用于低碳项目的贷款等融资安排，主要产品是关注土地项目存款账户以及生态存款；2、低碳融资项目。对于法律规定以及政府政策鼓励的清洁能源技术项目提供融资支持，主要产品有清洁能源项目长期融资的专业金融服务、环保技术融资资产组合、垃圾处理能源融资项目；3、低碳项目风险投资基金与私募基金。私人资产可以投资于风能、太阳能、生物燃料、生物多样化、森林可持续化项目，主要产品是可持续发展项目投资项目、森林保护与生物多样化项目；4、低碳投资基金。具有高的减价回报，有高质量的产品与服务的公司运作，主要产品为生态绩效资产基金、清洁能源目标基金；5、低碳发展基金。其碳基金通过向投资者融资用于购买现有的碳减排项目的CERs和ERUs额度，或者在新的环保项目进行投资，主要产品有CCM原型碳基金、国家主权碳基金、政府多边合作基金。

(三)碳金融整体发展现状

根据世界银行统计，全球碳市场(包括CDM、JI、欧盟排放体系、以及其他较小型的排放减量计划等)自2004年起，国际碳交易市场包括限额开放权交易市场、开发可产生额外排放权(各种减排单位)的项目交易、与排放权相关的各种衍生产品交易，这些交易市场催生出近1180亿美元的全球碳市场交易规模，虽然碳交易额与传统的股票、债券、利率、外汇市场以及大宗商品的交易相比仍有差距，但在各国政府的制度创新和民间市场创新的推动下，碳排放权交易从初期的区域性自愿交易发展到多区域、多层次的国际碳金融体系，交易平台和交易工具日趋多元化，交易规模逐年成倍增长。

二、碳金融发展对我国的启示

建设生态文明是关乎国家发展、人民福祉的大事，党的十八大把生态文明建设放在突出地位，因此我国低碳经济的全面转型将成为我国经济发展的大方向，也给我国碳金融创新提供了发展空间。全球现行碳金融产品最大的特色，即与碳减排计划相结合，使私人与企业的金融理财行为与政府的碳减排行动实现一致。

目前世界上有关碳金融产品的发展仍处在初级阶段，市场发展周期短，与传统的金融理财产品相比，碳金融产品在产品设计、产品交易、市场认可度、产品营销等方面都存在一定的缺陷。因此，碳金融产品在发展之初就必须在产品与服务的创新方面，具有突破性和差异性，才能通过专业化精细化的金融服务，使碳金融产品具备全方位的市场竞争力。

国外的碳金融产品都是基于大机构大公司的背景下发展兴起的碳金融产品，而我国的碳金融产品相对发展较早的西方国家，碳金融产品十分单一，其交易市场尚且还处于试点阶段，不论是初级信贷阶段、二级相关市场建设、国际投资与参与程度都是远远不够的。然而现今我国的碳金融市场已成为继欧盟最大的碳交易市场。不仅如此，我国早已成为碳排放大国，这场新经济的推行不单是大国的博弈更是人类对自身生存环境的妥协与改善。因此，碳金融在我国的发展势在必行，学习国外先进的碳金融产品模式固然重要，国内也要加大力度进行碳金融产品的创新以及人才的培养，更重要的是我们要意识到，所有有关碳金融产品的提出其初衷都是为了减少全球碳排放量并且改善我们赖以生存的环境状况。

三、探讨众筹在碳金融领域创新的前景

如何将“碳减排”、“低碳”、“碳金融”等词汇在普众之间不再陌生，让碳减排不仅仅是政府以及组织的事情，而是我们所有人的事情呢？众筹一词还未出现在相关碳金融的领域中，我们平常所认知的众筹的模式主要是通过互联网平台，把项目发起者和项目支持者联系起来，依靠感兴趣的大众投资来完成相应的筹资目标。众筹最大的特点就是群众参与度高，普及面广。

(一)众筹的发展及主要模式

如今互联网正深入我们的经济生活，互联网金融模式也随之不断创新和发展，众筹作为近些年才发展起来的互联网金融模式，但是其发展迅速，每年参与众筹的人数也在迅速增加，如今众筹已经成为互联网金融的一只生力军。众筹的发起者从开始的科技发明创新人(团队)到现在的个人、社会组织、甚至企业；同时众筹的对象由原先的科技创意产品到现如今的实体店、活动、捐赠等形式，其形式也从起初单一的实物回馈到现在对于产品的服务、债务债权、股权、公益性捐赠等。以我国目前最大的回馈类众筹平台“众筹网”为例，根据最新的实时统计数据，截止2016年5月10日，在该平台成功完成的项目有15624个，累计参加的众筹支持者人数达827029人次，累计筹资金额近1.74亿元。目前众筹主要有以下四种模式：

第一种模式：股权类众筹。即广大网民或者投资者通过网站得到众筹发起人发布的项目信息，提出申请并且审核通过后才可以投资该项目。这种众筹的实质就是利用网络平台发起的私募性质的行为。

第二种模式：债券类众筹，又称P2P信贷平台，就是在资金募集者与投资人之间形成一种债务关系，后续资金募集者会给予投资者相应的资金使用利息。

第三种模式：捐赠类众筹。是发起者在互联网众筹平台向大众募集用于无回报事业的公益活动。

第四种模式：回馈类众筹。即项目募集成功后，当项目在规定的时间内达到计划目标额度，就要在约定的时间内向投资者给予相应的实物或者服务回馈。但是回馈类众筹有预付款的性质和团购的性质，这也是淘宝众筹的主要模式。这类众筹只有在规定时间内筹集的资金达到预先计划的目标额度，该众筹项目才能得以实施，因此风险性相对前三种模式较大。当然若这种众筹项目筹资失败，原先投资者的支持资金也将全额返回个人账户。虽然这类众筹项目会有失败的风险，但是这类众筹可以有效的增加发起项目的社会知名度，也可以有效的判断该项目的可行性以及大众需求情况，即使项目失败，发起者也可以通过此次众筹过程能更好的判断市场方向以便在未来项目的再发起做出更好的改进。

(二)将众筹引入碳金融领域的若干设想

然而，碳金融领域是还未涉及到众筹方面的。其他传统的金融工具在碳金融领域的运用已经趋于成熟，而众筹它自己对于公众还略显陌生，更别说把它运用到碳金融领域。然而，前面所讲到的众筹模式及其发展趋势都能反映出一种新型金融工具的兴起对于人们生活方式潜移默化的影响。国家提倡要建设创新型社会，不仅仅是科学技术的创新，而更应该是体制模式的创新。前文中提到的国外碳金融产品主要面向企业、机构、政府等较为大型的团体组织，由于参与者类型较为局限，其影响力也很局限。试想若将众筹引入碳金融领域，大众就能更近一步了解碳减排、碳金融了，这样一来不仅能让大众得到众筹成功带来的回馈，同时也起到宣传教育碳减排以及保护环境的实际教育意义。把不同的众筹模式引入碳金融领域的设想有以下四点：

1、碳金融股权类众筹。法律规定并且政府政策鼓励的清洁能源技术项目可以创新发展为众筹项目，与西方主要发达国家的碳金融服务类似，主要产品有清洁能源项目长期融资的专业金融服务、环保技术融资资产组合、垃圾处理能源融资项目，但是投资者可以开放为所有个人投资者，等到项目众筹运营成功并产生一定盈利后可对投资者进行分红。这类众筹的产品与环保产业及我们的日常生活是息息相关的，开放为大众的投资还能很好的起到一个良性的社会监管作用，筹集资金的使用也会更加透明、公开化。

2、碳金融债券类众筹。把债券类众筹引入碳金融领域与股权类众筹在碳金融领域的设想较为类似。其区别在于，项目支持者在这里不再是投资者的身份了，而是债权人的身份。当所支持项目开始运营并盈利后，按照合同可对支持者进行定期利息支付。这种类型的众筹对于投资者来说风险较小也较稳定。

3、碳金融捐赠类众筹。在这类众筹模式下，个人投资者和企业都可以根据自己的意愿为相关环保绿化项目献出一份自己力所能及的力量。我们对我们所处的环境都应该义不容辞的爱护它，不论是出钱出力都是一种感恩自然、提升自我的表现。对于企业的捐赠类众筹，也早有先例。这不仅是一个企业社会责任的体现，也更能帮助企业提高在社会上的声誉和知名度。

4、碳金融回馈类众筹。项目的回馈既可以体现在实物上也可以体现在服务上，该类众筹项目可以应用在低碳产品的研发建设上以及低碳生态旅游产品项目中，这样投资者可以得到相应的实物回报以及服务回馈。

上述四点对于众筹在碳金融领域的设想，股权类和债券类众筹可能会更加吸引投资者，就如同股市、券市一样，大众对于其认知度以及可操作度较高，并且回报也是较为实际的，只是换了一种新的投资方式。碳金融回馈类众筹也会对投资者有较大的吸引力，低碳产品的研发建设是现今社会的发展趋势，具有较高的潜在价值。然而碳金融的捐赠类众筹其实就是一种公益类活动，这需要投资者有较高的社会责任感以及自我价值认同感，随着社会各方面的进步，这类众筹也会呈现出越来越好的局面。(作者单位：西南林业大学)

[1]陈光春.绿色金融发展的融资策略探析[J].当代经济，2005(7)

[2]蓝虹.碳金融与业务创新[M].北京：中国金融出版社，2012.

[3]李雪静.众筹融资模式的发展探析[J].上海金融学院学报，2013，(06)：73-79.

[4]关于开展碳排放权交易试点工作的通知[DB/OL].中华人民共和国国家发展和改革委员会网站，2012-01-13.

[5]天大研究院课题组.构建中国绿色金融体系的战略研究[J].经济研究参考,2011(39).

鲍小雨(1993—)，女，汉族，湖北十堰人，硕士，西南林业大学经管学院，资产评估专业，研究方向：森林资源资产评估。