引入系统性风险变量的商业银行存款保险定价研究

张志祥　夏明慧



引入系统性风险变量的商业银行存款保险定价研究

张志祥夏明慧

摘要：本文以2008-2014年国内13家上市商业银行数据为样本，在Merton期权定价模型为基础上引入商业银行系统性风险变量，构建包含独立商业银行违约风险与银行违约系统性风险的存款保险定价模型，进行费率测算。这对于我国建立基于风险的存款保险制度，顺利推行存款保险差异化费率具有重要的现实意义。

关键词：系统性风险；商业银行；存款保险；定价

一、绪论

本文的目标旨在构建一种存款保险定价模型用来衡量商业银行的风险，进而对我国商业存款保险定价提供现实可靠的依据。为了系统地测量商业银行的风险，在Merton的存款保险定价模型的基础上引入一个银行资产关联性变量ρ来代表系统性风险，ρ用来测量一家商业银行的资本报酬率对于代表宏观经济条件的市场收益率波动的敏感性，是一种表示单独银行风险联合损失分布的系统性风险。

二、实证研究

(一)模型构建

其中σv和σz分别表示公共因子与个别因子的标准差；dWv(t)和dWz(t)分别表示公共因素与个别因素的标准布朗运动。我们假设dWY(t)和dWz(t)相互独立，ρ表示一个银行和公共因子的资产关联性，代表商业银行资产关联性违约风险，且0≤ρ≤1。

由于商业银行关联性违约的系统性风险并不能被保险提供者分散，因此，在Merton(1977)期权定价的基础上引入市场风险因子Y，测算存款保险费率。

在1-α的置信水平下，商业银行存款保费为IPα(t)，