“走出去”战略下央企并购能够提升企业绩效吗？
——以中国南北车合并为例

◎ 李佳馨



“走出去”战略下央企并购能够提升企业绩效吗？
——以中国南北车合并为例

◎ 李佳馨

为适应新的国际贸易环境，增强我国企业的海外竞争力，中央整合大型央企。那么此轮央企并购是否降低了高缺成本，达到了应对国际竞争的目的？还是会带来垄断，不利于科技创新和技术进步，带来经营效率和产品服务质量下降？此次并购真正提升了企业的财务绩效吗？本文以中国南北车合并为例，对央企并购重组的短期绩效进行财务分析，并预测企业未来的发展前景，以期能为今后的央企并购提供决策建议。

文献综述

应尤佳（2008），东方电气首创换股合并的方式，央企并购重组进入新纪元；徐植（2009），从方法论的角度为央企海外并购目标公司的识别、并购的动态监控等提供技术支持；林伟伟（2011），央企并购重组存在控股上市公司同业竞争问题；唐庆飞（2013），我国央企跨国并购后企业绩效总体成变差趋势；孙丹（2014），央企对接地方国企是为了以较低的成本实践扩张，提升企业核心竞争力。宋清辉（2015），此轮并购有助于降低高缺成本、应对国际竞争，上升到国家战略；李锦（2015），关键战略性领域央企强强合并可防止跨国公司恶意并购，更好维护我国产业安全，做大做强；陆简（2015），做大不等于做强，即使企业合并，旗下厂家的竞争仍无法避免，这会推高产业产能，造成过剩和内耗，同时也带来国有资产流失、挤压民企生存空间的风险。

纵观近八年的文献，学者们已对企业并购后的绩效进行很多研究，对央企并购，多是依据当时形式，探究央企海外并购、央企并购地方国企，央企并购的动因、问题及对策。……