人民币汇率的波动趋势及影响探究

李婷

[摘要]人民币汇率的波动趋势受诸多因素影响，要把握好国内汇率改革方向，坚持稳健的汇率政策，以顺应经济改革与发展的需求。文章分析了人民币汇率近期波动趋势与人民币汇率波动的影响因素，探讨了人民币汇率改革对策，希望能为人民币汇率市场化改革提供参考。

[关键词]人民币汇率；波动趋势；影响；对策

汇率制度的调整与改革是我国货币政策不断完善、适应市场发展需求、缓解经济下行压力的必然选择，人民币汇率的波动直接与国内市场经济情况、国际金融市场情况相挂钩，在力求保持汇率基本稳定的前提下，围绕人民币国际化发展目标，做好新时期汇率探索与调整势在必行。目前国内人民币汇率的波动趋势经历了渐进、双向波动、小幅升值、宽幅波动等历程，在基本保持稳定的大趋势下，研究影响人民币汇率波动的因素有助于进一步为汇率改革服务。

1人民币汇率近期波动趋势

1.1汇率

汇率是一种货币兑换另一种货币的比价，我国一直以来坚持紧跟美元的汇率政策，在美元多轮量化宽松政策下，我国作为持有美元外汇的第一大国，承受着巨大的压力。从2005年开始我国实施人民币汇率改革，先后经历大幅上升、稳中有升、小幅贬值等阶段。目前为止形成了人民币汇率稳中有升的局面，汇率基本保持稳定，以汇率中间价机制为基础，真正走向汇率市场化道路。

1.2近期波动趋势

从2015年开始，我国人民币汇率中间价形成机制改革增强了波动幅度，以宽幅波动为主进一步强化了汇率变化中市场的决定性作用，以中间价机制为基础加大了人民币汇率双向波动的幅度。

人民币汇率波动的主要趋势是贬值，虽然人民币并不具备长期贬值的基础，但是短期波动与贬值也带来了较大影响。在我国积极探索人民币汇率市场化改革、坚持走人民币国际化道路的要求下，美联储量化宽松政策、加息预期等极大地影响了人民币汇率，在外部政策影响下贬值不可避免，世界诸多新兴市场与经济体都同样受到影响。当前国际金融市场形势欠佳，美国自金融危机以来的诸多货币政策与金融政策的出台都进一步加剧了全球货币贬值，人民币同样不可避免。在国内汇率市场化改革、进一步增强汇率双向浮动弹性等政策影响下，放宽双向波动区间都导致了客观累积的贬值势能的释放，同时双向浮动有助于加入SDR货币篮子，进一步推进人民币国际化进程。

2人民币汇率波动的影响因素

影响人民币汇率的因素多种多样，多种因素的共同叠加作用影响着汇率波动趋势。

2.1国内经济因素

人民币汇率波动不可避免受到国内经济因素影响，经济体总量、经济增长情况、市场变化、经济政策改革等，都会对汇率产生影响。前些年我国经济增速一直保持着10%左右的增长速度，近两年则谋求放缓，保持在7%左右，经济下行压力增大，人民币经历了前期缓慢升值的格局，现在则又迎来了贬值，国内经济发展态势直接对应人民币汇率走势，这也是外界评估中国市场潜力的重要依据。

汇率直接与外貌挂钩，国际收支状况变化直接影响汇率变化，随着我国多年来外贸总量的不断增大，积累的大量贸易顺差增加了人民币升值压力，在人民币缓步升值的情况下，我国外汇管理政策必然要时移世易发生变化，这也会影响人民币的心理预期。

2.2外汇与汇率因素

外汇储备接近四万亿致使我国经济发展与世界市场经济形势、美国金融与货币政策息息相关，作为全球美元外汇最大持有国之一，庞大的外汇储备则带来了人民币升值压力，在美元接连量化宽松、加息预期等政策影响下，我国外汇储备急剧缩水，其迎来了反向推升人民币币值的阶段。人民币的升值使得市场上各类投机性资本不断涌入，强制结汇则又促进外汇持有量进一步攀升，恶性循环下中国汇率波动受影响成为必然。

国内汇率政策的出台直接影响汇率变化，我国长久以来坚持外汇管制这一原则，以弱化汇率波动趋势，但在伴随着美元加息这一市场变化，人民币汇率保持基本稳定有可能造成对其他货币的升值，我国宽松货币政策效率将会进一步下降，因此在国家大幅度推进汇率市场市场化改革的前提下，提升货币政策效率成为首选。比如中国人民银行完善人民币兑美元中间价报价这一举措，旨在增强人民币兑美元汇率中间价的市场化程度和基准性，也是人民币汇率形成机制市场化改革的重要一步，是新时期货币政策更好制定与实施的关键。

2.3心理预期

心理预期是汇率变动的直接因素之一，对汇率上升的期待会导致资本流出，就如同期待物价上涨的心理预期会导致抢购商品、拉高物价这一结果一样，心理预期的变化也直接导致汇率波动。在国内经济因素、汇率因素、外汇因素等的影响下，加上一些政治领域、经济领域等的大事件，心理预期受到影响会导致汇率波动变化。

3人民币汇率改革对策

3.1强化汇率控制

在我国经济下行压力仍旧比较明显的现在，要强化汇率控制保持基本稳定，以规避系统性金融风险，保证我国经济的健康发展。在国家货币政策上，要根据汇率市场化改革需求、人民币国际化进程需求，保持政策稳健基调，做好国内经济的转型与改革，结合美元可能再次加息的趋势，强力应对资本流出与货币贬值等问题，以汇率为杠杆做好国内货币政策的调整。

要以经济稳健增长、金融风险调控两大目标为核心，坚持稳健、适度和灵活的汇率波动，在政策操作上突出精细化和有针对性，注重传统工具（准备金率、基准利率）和新型工具（SLF、MLF、PSL）的灵活搭配使用，兼顾稳定汇率、经济发展、资本流动等需求。要注意合理干预金融市场，以控制汇率风险，避免“8.11”一次性贬值带来的加剧市场贬值预期等恶劣后果，在把握好市场供求关系下走顺势逐步贬值、适度波动道路。在探索汇率市场化改革道路中，要把握好内外环境变化，把握机遇推进汇率形成机制改革，融入离岸市场人民币汇率定价权等需求，正确引导并管理市场预期。

3.2做好金融监管

对国内金融市场不完善、立法有缺失、监管不到位等情况，要加强金融监管体系的建设，在走汇率市场化道路的前提下全面提升综合性监管能力。要围绕国内金融市场发展情况，紧跟创新需求，将金融领域的新业务、新工具、新产品、新机构等全面纳入监管体系，建立统一的金融监管协调机制，及时解决好各类问题。要善用金融监管机制作用实现对货币宏观调控政策、监管政策的进步与完善，在推进共享机制建设的基础上，加强对各类系统性风险的评估、分析、识别和防范，提升风险应对能力。同时，还要配合监管机制做好应对机制的建设与完善，从诸多层面提高对风险危机的预警、防范及处理能力，从而确保我国汇率波动始终维持在理想范围内，弱化金融风险。

4结论

综上所述，人民币汇率的波动受多种因素影响，面对我国经济体制改革、经济下行压力大、汇率市场化探索改革等诸多要求，要把握好汇率波动趋势，寻求积极稳健的汇率政策，强化人民币汇率管理，以更好的应对内外发展风险。

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