巴曙松：中国房地产正出现非常深刻的五个变化

本刊编辑部

巴曙松教授最近就房地产市场发表研究报告，认为“去库存和不同市场的分化是今年的关键词。在建的供应量还在持续上升，而销售规模相对比较稳定，三四线城市的库存压力还有加深的可能。”巴曙松教授提醒，随着房地产去库存的逐步推进，警惕去库存过程中很多理财产品“地雷”陆续引爆。

房地产调控为什么这样难？去库存对今后的住宅产品形态、价格走向等将会产生怎样的影响？政府下一步将如何动作？巴曙松教授结合多年来对中国楼市的观察和思考，从金融的视角对影响中国楼市的方方面面进行全方位的分析。

一、经济正受房地产业波动影响

我国已步入经济发展新常态的周期。新常态期间最大的特征是中国经济进入结构转换期，面临经济增长的新动力的形成和旧动力的逐渐弱化这两股力量的双重交织。与此同时，全球经济与治理结构也在重构，旧的均衡被打破，新的均衡还在建立，市场的动荡难以避免。

巴曙松用“正进行脉冲式探底过程”来形容2016年中国宏观经济走势。随着2009年4万亿政策的出台，经济在2010年达到12.4%的高速增长之后逐渐回落。到目前为止，这个回落的趋势还在进行之中。巴曙松分析，在1997、1998年之后，2007年之前，中国加入世贸，房地产市场开始启动，这是中国经济扩张周期持续时间最长的一个上升周期，到2007年到达了第一轮的高点。随后碰到了2008年的金融危机，经济有一个陡峭的回落。到2009年触及低点之后，4万亿的政策出台，经济有一个V型的反转。……