货币政策又微调了么

崔鹏

6月11日，央行发布了5月金融统计数据报告，新增贷款达9008亿元。这个数据和4月的数据相比呈现跳升。流动性预期再次变得充裕，这大大出乎市场的普遍预料。

这种出乎意料首先来自于4月人民币新增贷款5556亿元，当时市场认为5月将和4月情况类似—这是由于第一季度商业银行的营销季已经过去，同时政策性银行的贷款也任务性地发放完成。而第二个原因，也是更重要的，5月初，《人民日报》刊登了一则报道《权威人士第三次接受人民日报专访谈中国经济：总体L型走势一两年不会变（三）》。

在这篇访谈中，所谓的“权威人士”对宏观经济形势、最近政府和央行的经济政策和货币政策及实施做了评价，并预测了今后一段时间中国经济的走势，以及预设了中国经济决策层最好怎样做。

对于央行的货币政策，“权威人士”的评价是“树不能长到天上，高杠杆必然带来高风险，控制不好就会引发系统性金融危机，导致经济负增长，甚至让老百姓储蓄泡汤，那就要命了……在现实情况下，要彻底抛弃试图通过宽松货币加码来加快经济增长、做大分母降杠杆的幻想。”这大概是中国官方媒体最近对扩张的货币政策支持经济增长唯一直接的批评声音。

很多市场参与者据此判断经济决策层会把重点放回到改革问题上来，起码央行会停止超量货币的注入，因此，整个人民币贷款水平也可能有所下降。但5月的贷款数字完全不是那么回事。

2012年以来，中国的货币政策思路已经历了若干次转变。