股指期货对现货市场的影响
——基于A股行情波动的分析

于　垚



股指期货对现货市场的影响
——基于A股行情波动的分析

于垚

摘要：2015年6月，我国A股市场出现了剧烈的波动，从6月15日至7月8日，短短的17个交易日上证指数就从5178点下行至了3373点，波动幅度幅达到了32.11%，在这一期间过程中，股指期货市场同样也出现了波动，由此，我们来讨论股指期货市场对股票现货市场的影响。

关键词：“股灾”；股指期货；现货市场

在2014的第三季度，中国的股市开始重启，从2000多点到冲破5000点，在2015年的6月达到了5178的高点，涨幅超过100%。但是在6月15日时股市出现了剧烈的波动，短短的17个交易日，就吞没了前几个月的涨幅，沪深两市蒸发了大量的资金，A股37%的股票922支股票波动的幅度更剧烈，波动幅度超过50%，1349家上市公司选择停牌避险，波动剧烈且速度之迅速超过了股民的预期，并且市场中出现了指责股指期货这一衍生金融工具的声音，认为股指期货是这轮行情波动的罪魁祸首，那我们就基于这轮A股行情波动为基础，来分析股指期货对现货市场的影响。

一、股指期货

(一)股指期货的概念。股指期货(SPIF)的全称为股票价格指数期货，也称为股价指数期货或期指，股指期货指的是以股价指数为标的物的期货。目前我国在岸的股指期货有以下几个品种：中金所在2010年4月推出的沪深300股指期货，中金所2015年4月推出的上证50股指期货、中证500股指期货，包括2月9日上市的上证50ETF股指期货。

(二)股指期货的特征。在与股票现货市场的比较下，股指期货具有如下的特征：

1、股指期货与期货相同，都有合约的到期日，不能无限的持有下去，当股指期货到期时，就要进行平仓或者交割。……