产品质量信号与企业融资成本的相关性研究

范寒冰

(武汉大学 a.质量发展战略研究院； b.湖北省宏观质量管理协同创新中心；c.武汉大学理论经济学博士后流动站，湖北 武汉 430072)



产品质量信号与企业融资成本的相关性研究

范寒冰

(武汉大学 a.质量发展战略研究院； b.湖北省宏观质量管理协同创新中心；c.武汉大学理论经济学博士后流动站，湖北 武汉 430072)

摘要：以“中国企业-雇员匹配调查”(CEES)数据库中2014年的数据为样本，利用多元线性回归方法，研究我国制造业企业的产品质量信号，是否与其融资成本存在相关关系。研究以通过问卷调查所获得的企业融资成本数据作为因变量，以企业通过质量管理体系认证、是否获得国际市场准入和自有品牌数量作为自变量，来反映企业的产品质量信号传递状态。研究发现，在控制抵押物规模、杠杆率、固定资产周转率、董事会治理结构等因素的条件下，品牌信号与企业融资成本间存在显著的正相关关系，原因在于产品质量信号传递的低效，以及信号传递机制的失灵。

关键词：质量信号； 融资成本； 品牌； 认证体系； 产品质量

一、引言

自2008年次贷危机所导致的经济危机蔓延开来，我国经济的增速持续放缓，作为经济增长原子的企业，其生存状态愈发显得困难。这一困难状态的重要表现形式之一，就是高企的融资成本和企业资金链的断裂，特别对于中小微企业而言，这一现象则显得尤为严重。针对这一现象，国务院办公厅于2014年8月发布了《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》(国办发[2014]39号文)，要求中国人民银行会同相关部门采取多项措施，有针对性地引导市场利率和社会融资成本下行。……