人民币汇率变动对我国出口商品结构影响的实证分析

丁　月



人民币汇率变动对我国出口商品结构影响的实证分析

丁月

摘要：本文利用1998年1月-2014年11月的月度数据对人民币实际有效汇率与我国出口产品结构进行实证分析。实证结果表明：人民币实际有效汇率的升值可以促进我国产业结构优化升级。

关键词：汇率；出口商品结构；协整检验；汇率变动

一、引言

(一)研究背景及意义

1、研究背景

自2005年汇改以来，人民币汇率不断升值，给我国外贸行业带来了巨大冲击。与此同时，自2008年以来，席卷全球的金融海啸使得国外需求锐减，这也进一步加大了出口行业的压力。而另一方面，人民币汇率升值也降低了我国的进口成本。由于不同产业的结构和经营模式不同，它们对汇率变动的反应程度和方向也有所不同，在上述两方面的双重影响下，不同产业部门将如何做出反应，这是否会带来我国不同产业出口比例的变动，从而促进贸易结构优化升级。本文正是在这样的背景下提出了研究汇率变动对出口贸易结构的影响这个课题。

2、研究意义

汇率变动和外贸间的关系一直是学术界研究的重点，从研究结果看，主要分为以下三个研究面：一是汇率变动与外贸总量之间的关系；二是汇率变动对外贸结构的影响；三是汇率变动对各行业收入的影响。本文研究的是汇率变动对出口贸易结构的影响，而目前有关这方面的研究并没有统一的结论，本文在以往研究的基础上通过实证分析探讨二者之间的关系，具有一定的理论意义。另一方面，本文通过分析人民币汇率趋势性变动对我国出口贸易结构的影响，并在此基础上探讨如何促进我国对外贸易结构的提升，这会对我国的汇率政策、产业和贸易政策的实行提供一定的启示和支持，具有一定的实际意义。

(二)已有研究概述

在目前有关人民币汇率变动对出口贸易结构影响的研究成果中，主要研究成果可分为以下两类：一是认为汇率升值一方面会提升出口产品的对外价格，但另一方面也会降低进口产品的成本，因此更多地使用进口投入品的产业会受益于进口升值，而较少使用进口投入品的产业则会因为汇率升值受到较大冲击。杜进朝(2003)，李海菠(2003)，冯正强(2007)，邓水兰等(2008)均从这一角度出发进行研究，结果表明汇率升值将导致初级产品和劳动密集型产品价格上升，出口会减少；而资本与技术密集型产品则与之相反，汇率升值将导致其价格下降，出口会增加，从而促进出口贸易结构升级。二是认为人民币汇率变动对我国贸易结构的影响并不显著，欧元明(2005)，马丹等(2005)的研究表明了这一点。

通过已有文献可以看出，学者们的研究结果存在着分歧，本文在此基础上，将通过实证分析来探讨人民币汇率变动将对我国的出口贸易结构产生怎样的影响。

二、人民币汇率变动对我国出口商品结构影响的实证分析

(一)数据选取与模型建立

1、数据选取

在汇率的选取方面，本文采用的是人民币实际有效汇率指数(2010=100)，用REER表示，因为人民币实际有效汇率指数融合了所有双边名义汇率的变动，同时也排除了通胀的影响，能够综合反映人民币的相对购买力。在出口商品结构指标的选取方面，本文在《联合国国际贸易标准分类》的基础上，将初级产品定义为包含SITC0-4类商品，将资源与劳动密集型产品定义为包含第6类和第8类商品，将资本与技术密集型产品定义为包含第5类和第7类商品。然后以这三类产品出口额占总出口额的比重来代表各类产品的贸易结构，分别记作PP、LP、CP。数据来源于同花顺数据库以及我国各年的统计年鉴，且所有数据都是从1998年1月到2015年11月的月度数据。为了消除时间序列中可能存在的异方差现象,对REER取自然对数，用LNREER表示，因为数据的自然对数变换并不会改变原有的协整关系。

2、模型设立

以下是本文建立的三个相关模型:

PP=α11+β11lnREER+ε11

(1)

LP=α12+β12lnREER+ε12

(2)

CP=α13+β13lnREER+ε13

(3)

三个模型描述的分别是实际有效汇率的变动对我国初级产品出口结构、资源与劳动密集型产品出口结构和资本与技术密集型产品出口结构的影响。其中α11、α12、α13表示截距项，β11、β12、β13表示变量的影响系数，ε11、ε12、ε13表示残差项。

(二)实证分析

1、平稳性检验

本文所涉及的数据均为时间序列变量，如果其是非平稳的，直接用最小二乘法进行回归分析,可能产生伪回归现象。因此，需要在进一步分析之前对数据的平稳性进行检验，本文采用的是ADF单位根检验，检验结果表明：在10%的显著性水平下，lnREER、PP、LP、CP均没有通过显著性检验，表明数据是非平稳的；对序列的一阶差分进行平稳性检验，如表1所示，结果显示序列的一阶差分均在1%的显著性水平下通过了检验，说明序列的一阶差分是平稳的，即所有变量都是同阶单整的。

表1

2、协整分析

由上述平稳性检验结果可以看出，所有变量都是同阶单整的，因此，可能存在协整关系，满足协整检验的要求。为了检验人民币实际有效汇率变动对我国出口商品结构的长期影响，下面对变量进行协整检验。本文采用Johansen协整检验，结果如表2所示：

表2

经过协整检验，在5%的显著性水平下三个模型的统计结果均拒绝了“存在零个协整关系”的原假设，从而可知至少存在一个协整关系，

即人民币实际有效汇率变动对初级产品出口，资源与劳动密集型产品出口和资本与技术密集型产品出口有长期影响。并通过Eviews软件得出以下协整关系式：

PP= -0.3431lnREER+0.1655

(1)

LP= -0.5069lnREER+0.2300

(2)

CP= 0.9245lnREER+0.3991

(3)

三、结论

从本文的实证结果看，人民币实际有效汇率每升值1%，初级产品、资源与劳动密集型产品出口比重将下降0.34%和0.51%，资本与技术密集型产品出口比重将上升0.92%。即人民币实际有效汇率升值对我国初级产品和资源与劳动密集型产品出口有着负面作用，对资本与技术密集型产品出口有正面作用。从这个意义上来说人民币实际有效汇率的升值在一定意义上推动了我国出口贸易结构的优化升级。(作者单位：苏州大学东吴商学院)