区域金融发展差异下信息披露质量对债权人保护研究

渤海大学管理学院　　张征超　　刘思阳



区域金融发展差异下信息披露质量对债权人保护研究

渤海大学管理学院张征超刘思阳

摘要：本文以2011-2013年深市A股上市公司为样本，采用多元线性回归的分析方法实证研究了区域金融发展差异下信息披露质量对债权人保护的影响。研究表明：高质量的信息披露可以起到保护债权人的作用，使企业获得更多的借款增量；金融发展水平低的地区，高质量的信息披露有助于企业获得新增长期借款；随着金融发展水平的提高，高质量的信息披露仅有助于企业获得新增借款。

关键词：信息披露质量金融发展债权人保护

一、引言

债权人作为企业主要的利益相关者，对其权益的保护关系到国民经济的健康发展。由于企业内部人与债权人利益的不一致，企业内部人很有可能侵害债权人的权益。此外，随着我国多次降低存、贷款基准率，银行信贷规模的高速扩张也导致信贷风险不断增大。那么，如何能保证债权人的权益不受损害呢？高质量的信息披露就是解决问题的办法之一。国内外学者对信息披露的研究主要集中于对资本市场的效应研究（Botosan，1997；曾颖等，2006；李旭，2014），对债权人保护的影响研究也只是局限于对债务融资成本（Bharath等，2008；胡奕明等，2007；李志军等，2011）以及会计信息的信贷决策有用性方面（孙铮等，2006；陆正飞等，2008）。而由Coase（1937，1960）等学者发展起来的产权经济学认为，制度对债务契约结构起着决定性的作用。因此，研究信息披露质量对债权人保护的影响必须要考虑制度环境这一因素。……