券商称9月份之前维持“小蜜月”抓住阶段性机会

高方方

2016下半年震荡格局难改，9月份之前券商仍维持“小蜜月”判断。不过下半年由于风险因素累积，结构性机会反而小于上半年

上周（7月18日～7月22日），A股依旧围绕3000点横盘整理，虽然7月14日～7月20日出现五连阴走势，但周跌幅只有不足1.5%。有分析人士表示，从当前环境看，目前的五连阴并无重大利空导致，而是市场持续上涨之后，管理层意图将快牛转换为慢牛，市场没有回调充分，因此再难出现爆炒和指数快速上扬的现象。

对于接下来的行情，券商们的看法还是存在分歧，方正证券比较乐观地表示，市场延续震荡调整，宽松预期叠加风险偏好触底，二次反弹正在演绎中，宽松预期兑现前不用考虑撤退。对市场的判断维持乐观，建议投资者积极把握，随着风险偏好的触底以及流动性宽松预期的增强，提前布局第二阶段反弹。

申万宏源证券谨慎乐观表示，在“黑天鹅”群出的宏观背景下，中国经济面临的挑战增多，2016下半年震荡格局难改，9月份之前维持“小蜜月”判断。由于下半年总体风险因素累积，而且大盘底部未到，结构性机会反而小于上半年。

东北证券则比较谨慎的表示，通过对美联储加息、经济减速和政策态度三个因素变化来观察今年以来A 股波动，这三个因素影响着市场的流动性、盈利和风险偏好环境。展望下半年这三个因素仍然具备修复改善的空间，但趋势反转条件并不具备。

对于投资机会，不同券商给出了不同的建议，方正证券看好周期中涨价的煤炭、钢铁、有色，消费品中景气较高的食品饮料、汽车等，成长类反应滞后于周期和消费类。申万宏源证券表示，传统消费为主的价值型成长仍是确定性的机会，至于黄金、新能源汽车、电子、军工、物联网、煤炭阶段性仍可能有机会，但目前需坚持逆向思维。