方正证券：宽松预期兑现前不考虑撤退

方正证券表示，市场延续震荡调整，宽松预期叠加风险偏好触底，周期和消费类表现较好。二次反弹正在演绎中，宽松预期兑现前不用考虑撤退。2 月底降准后，我们把对市场的判断从中性修正为乐观，建议投资者积极把握，目前的判断没有变化，随着风险偏好的触底以及流动性宽松预期的增强，提前布局第二阶段反弹。

当前市场关注的问题：1.流动性宽松预期何时以何种形式兑现；2.市场风格及行业选择问题。我们认为随着经济数据连续走弱，宽松预期不断升温，而市场正在反应该预期，投资者对于宽松预期怀疑不多，但是对于降息还是降准分歧巨大，随着英国脱欧，全球市场都在反应宽松的预期，认为目前中国利率调整仍有空间且具有宣示和稳定预期作用，时间点初步在8 月中下旬。

二次反弹市场风格选择问题，由于反弹在且信且疑中进行，景气最为确定的行业成为配置的首选，例如周期中涨价的煤炭、钢铁、有色，消费品中景气较高的食品饮料、汽车等，成长类反应滞后于周期和消费类。