人民币汇价显背驰 日股期待第5浪

卧龙



人民币汇价显背驰 日股期待第5浪

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2015年中国人民币贷款增加11.7万亿，按年增长15.5%。住户部门贷款（大致相当于私人贷款）增加3.87万亿，其中用于买楼的按揭贷款增加2.7万亿，按年增长23.2%。换言之，去年新增贷款占23%用于买楼。总括而言，房地产贷款总额21万亿，按年增长21%。其中个人按揭贷款总额14.2万亿，房地产开发贷款总额6.8万亿。

去年商品房待售面积达7.2亿平方米，按年增长15.6%，其中住宅占63%，达4.5亿平方米。到今年首季，个人按揭贷款总额升至15.2万亿，按年增长25.5%；房地产开发贷款总额7万亿，按年增长15.4%。总体而言，仍然是买方力量强大，有关房地产贷款主要流向买方。而当年日本楼市见顶时，个人住宅贷款占21%，而开发商贷款则占79%。可见，楼市见顶完全未看到迹象。

不过，上述分析是针对长期走势，至于短期走势，通常而言，每当各地地王频出时，短期走势会进入调整期。地产短周期约3年左右，以70个大中城市楼价走势分析，2009年年初至2012年年中3年多一点，2012年年中至2015年中约3年。下一个底部将出现在2018年。这一轮上升，主要是一线城市上升，及部分二线城市，其余地方楼价表现欠佳。另外，值得注意的是2009年年初以来，70个大中城市楼价已经出现一组5浪上升，换言之此轮第5浪上升之后除非再次延伸，否则后市的调整期时间将较长，或者跌幅会较大。

日本养老金于2014年10月宣布将投资组合中的股票投资比例由12%上升至25%。随后日本股市持续上升，但日经平均指数去年6月见顶，之后下跌。根据摩根士丹利的推算，上一个财政年度（截止至今年3月底），日本养老金录得亏损，再加上截止至6月底的首季，合共亏损近1000亿美元。……