精华制药：多次资本市场定增高溢价收购“上瘾”

本刊记者邸凌月



精华制药：多次资本市场定增高溢价收购“上瘾”

本刊记者邸凌月

如今一边高溢价收购，一边在资本市场定增“要钱”的组合模式逐渐成为一种风潮。比如停牌至今已逾半年的精华制药（002349）。

精华制药日前发布了发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案。公司拟对阿尔法药业进行100%股权收购，并且向包括南通产控在内的不超过10名特定对象非公开发行股份募集配套资金不超过8亿元，其中南通产控承诺认购金额不超过1亿元。

记者发现，精华制药上市于2010年，自2013年起便以每年一份的速度发布定增预案，其中2013年的定增预案并未实施成功，而2014年的非公开发行股票预案和2015年的发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易皆顺利完成。

高溢价收购“上瘾”

精华制药目前主要从事中成药、原料药及医药中间体和西药制剂的研发、生产和销售。

公司7月2日发布预案称，公司拟对阿尔法药业进行100%股权收购。经预估，收购标的在评估基准日2016年3月31日评估值约为11.6亿元，较未经审计的阿尔法药业账面净资产值增值9.59亿元，增值率为478.12%，在参考预评估值的基础上，经各方协商一致同意，阿尔法药业100%股权的交易价格初步确定为11.22亿元。

对于估值暴增，精华制药表示，主要是由于采用了收益法进行评估。收益法从整体角度考量，关键指标是未来收益及折现率，对未来收益指标进行预测时综合考虑了国内外宏观经济情况、行业情况、发展规划等，其评估结果综合了企业资产配置、资本结构、行业前景、市场占有、经营能力管理水平、组织效率、人力资源、商誉等多种因素。……