论财务管理目标与资本结构的优化

胡丽红

摘 要 本文通过研究财务管理目标与资本结构理论的关系，对如何优化企业资本结构问题进行了探讨。指出财务管理目标应为企业价值最大化，财务杠杆利益是衡量企业资本结构的重要指标。本文在分析影响企业资本结构有关因素的基础上，对如何优化企业资本结构问题提出了建议。另外，进一步对目前我国上市公司资本结构的现状进行了阐述。指出我国上市公司资本结构所存在的主要问题是国有股比例过高、偏好股权融资、流动负债水平偏高，并对造成这种痼疾的原因以及其对企业经营目标、股东权益所造成的不利影响进行了分析归纳。最后，在此基础上，对优化我国上市公司资本结构提出了对策建议。

关键词 财务管理目标；企业价值最大化；上市公司；资本结构优化

随着我国经济体制改革的不断深化，对企业财务管理体制的完善和发展提出了新的要求。如何科学地设置财务管理最优目标，对于研究财务管理理论、确定资本的最优结构、有效地指导财务管理实践具有一定的现实意义。分析和研究企业价值最大化与资本结构理论的存在的关系，对企业资本结构有很大的影响。指出企业的最优资本结构就是可使企业的总价值最高，资本成本最低的资本结构。资本结构在客观上存在最优组合，企业在筹资决策中，要通过不断优化资本结构使其趋于合理，直至达到企业综合资本成本最低的资本结构，方能实现企业最大化这一目标。……