融资结构对投资行为影响的实证研究

宋学东　张毅平

摘 要 融资和投资不仅是当代企业的两项基本财务活动，同时在现代企业资金运动中的关系也是特别紧密。因而对于投资和融资之间关系的讨论在财务理论中处于十分重要的部分，二者之间不仅相互依存，而且互为补充。但是受到我国不同时期经济发展特点的限制，投资和融资模式的表现形式也不一样，这些投融资模式都由我国的各阶段经济发展的特点所决定，各个阶段的不同机制对我国经济发展起到了促进作用。

关键词 房地产上市公司；融资结构；投资行为

我国的经济还处在一个过渡的阶段，而且介于我国现阶段的基本国情，投资和融资资机制改革的道路是十分艰难的。考虑到房地产行业存在的融资方式比较单一，因而结合我国房地产市场的实际情况，来研究我国房地产企业融资结构与投资行为之间的关系是十分有必要的。从房地产上市企业的视角来考虑，研究其融资结构和其投资行为之间的关系不仅可以改善房地产上市公司的投资效率，而且可以提高其质量[1]。倘若房地产市场出现了意想不到的危机，那么金融业也会随之出现巨大危机。同时很多炒房者和炒房团对于房地产市场也会造成一定影响，他们通过采取不正当手段，故意囤房，从而推高房价，购房者的贷款增多，也加剧了金融风险。 考虑到房地产行业存在的融资方式比较单一，因而结合我国房地产市场的实际情况，来研究我国房地产企业融资结构与投资行为之间的关系是十分有必要的。……