基于投资者关系网络的股市谣言扩散演化机理及模型

卞曰瑭，许露（. 南京师范大学 商学院，南京 003；. 南京铁道职业技术学院，南京 003）

基于投资者关系网络的股市谣言扩散演化机理及模型

卞曰瑭1，许露2
（1. 南京师范大学 商学院，南京 210023；2. 南京铁道职业技术学院，南京 210031）

针对投资者间的耦合关联性以及各自对股市谣言认知、判断和处置的异质性，分析了投资者关系网络视角下的股市谣言扩散演化机理，并构建基于动态扩散水平和连接强度函数的股市谣言扩散演化模型；通过基于平均场方程和模拟仿真分析，研判股市谣言扩散的演化特征。研究结果显示：谣言扩散水平、网络连接强度和拓扑结构直接影响谣言扩散阈值和稳定性特征。与此同时，通过调节网络连接强度和谣言扩散水平指数间的内在关系，可实现对股市谣言扩散阈值的控制。

投资者关系网络； 股票市场； 谣言扩散； 演化模型

一、引 言

股市是现代金融体系的重要组成部分，也是维系整个经济系统正常运转不可或缺的金融中介组织，是衡量资本运行效率、行业运转前景和经济发展态势等的重要手段。股票市场中各类信息的扩散和传播，极易导致资本市场乃至经济社会系统的剧烈波动，因此，分析股市中谣言的扩散机理及测度是有效研判经济系统动态演变的重要切入点［1］。股市谣言可被界定为“一种未经证实就开始在股票市场上流传的市场信息”，来自于股票市场间流传的小道消息、股评分析师的主观推荐和新闻媒体的报道等渠道，内容涉及上市公司的投融资、并购重组、人事变动、财务状况，产业政策、财政政策、货币政策等［2］。……