集中与制衡：信息技术行业股权多元化对国企改革的启示*

周　娜，鲍晓娟

(重庆理工大学 管理学院，重庆 400054)



集中与制衡：信息技术行业股权多元化对国企改革的启示*

周娜，鲍晓娟

(重庆理工大学 管理学院，重庆 400054)

摘要：研究信息技术上市公司的多元股权结构，对当前国企混合所有制改革具有借鉴意义。文章选取2014年中国A股200家信息技术上市公司作为样本，通过均值比较和多元回归分析，考察终极控制人性质、股权类型、股权集中度与股权制衡度对公司绩效的影响。研究发现，终极控制人性质对公司绩效没有显著影响；股权类型中国有股和高管持股比例与公司绩效关系不显著、法人股与公司绩效显著正相关；股权集中度单独对公司绩效不起显著作用，加上股权制衡因素，与公司绩效显著正相关。阐述了新时期国企改革的启示，即混合所有制改革不是要完全私有化；发展混合所有制，实行多元股权结构，要更多鼓励法人股权的参与；股权集中是必要的，但需要相应的股权制衡。

关键词：国企改革；股权多元化；公司绩效；信息技术行业

中共中央、国务院近期颁布的《关于深化国有企业改革的指导意见》预示着新一轮国企改革大幕正式开启。本轮国企改革的目标是将发展公有制和市场经济深入结合，一大亮点是发展混合所有制经济，其实质是实行多元化的股权结构。改革实践证明，国有企业引入其他所有制有助于改善经营绩效，但以往国企改革中出现过很多弊端，如国有资本运行效率低下、国有资产流失严重、国企内部激励约束机制扭曲、国有股“一股独大”等，如何才能避免重蹈覆辙，是亟需解决的问题。……