金融发展与全要素生产率关系探讨

孙智勇,刘　潇

(1.山东理工大学商学院，山东淄博255000;2.青岛大学经济学院，山东青岛266071)



金融发展与全要素生产率关系探讨

孙智勇1,刘潇2

(1.山东理工大学商学院，山东淄博255000;2.青岛大学经济学院，山东青岛266071)

金融发展与全要素生产率变动之间的关系一直是国内外学者关注的热点，但有关这方面的研究尚未取得一致认识。使用中国28个省级行政区1990～2012年的面板数据，利用基于数据包络法(DEA)的Malmquist指数法，测度我国近年来全要素生产率变化情况及其分解，构建动态面板模型，利用系统GMM方法，以金融发展为核心解释变量并控制其他变量，对TFP及其分解进行分别回归，研究发现：第一，以信贷总额与GDP之比为测度指标的金融发展与全要素生产率变动不是单纯线性关系，而是存在显著非线性关系，金融发展与全要素生产率变动呈正U型；第二，金融发展对全要素生产率影响的中间途径是影响技术进步而非规模效率变化。

金融发展; 全要素生产率; Malmquist指数; 系统GMM

一、引言

改革开放以来，中国经济保持快速、稳定增长，创造了令人瞩目的“中国奇迹”。世界银行认为生产率的提高为中国经济高速增长提供了基础，然而保罗.克鲁格曼则发出“亚洲国家具有较高的经济增长率，但生产效率并没有提高，甚至降低了”这一声音。中国的经济高速发展究竟是源于资本大量投入还是源于全要素生产率提高，这一问题引起了国内外学者的关注，大量学者对中国全要素生产率进行了不同方法的测算与分析，不少学者通过理论模型或是实证检验探索全要素生产率变化的影响因素。……