薪酬外部不公平性与非效率投资
——基于社会比较理论的解释和经验证据

王嘉歆，黄国良,高燕燕

(中国矿业大学管理学院，江苏　徐州　221116)



薪酬外部不公平性与非效率投资

——基于社会比较理论的解释和经验证据

王嘉歆，黄国良,高燕燕

(中国矿业大学管理学院，江苏徐州221116)

在高管薪酬体制扭曲现实背景和社会比较理论视角下，引入心理学和行为学研究成果，关注薪酬外部不公平性对高管心理感知及行为选择影响。研究发现，薪酬外部不公平易引发高管“黑嫉妒”心理，导致其寻求替代性补偿激励而增加非效率投资。这一现象在民营企业更为突出，主要是因国有企业报酬体系异化所致。宏观经济形势和公司所在地区对薪酬外部不公平性与非效率投资之间关系有显著调节作用。研究还发现受自我期望值、归因模式及注意力基础等因素影响，高管对薪酬外部公平性问题的心理感知存在显著性别差异，女性高管治理有助于缓解男性高管主导的“黑嫉妒”心理和抑制非效率投资。

社会比较理论；高管薪酬；外部不公平性；非效率投资

一、引　言

屡屡曝光的天价高管薪酬引起公众广泛质疑其正当性和合理性，薪酬是否真正反映了高管能力、努力程度及对公司业绩贡献？基于高管权力假说的研究得到我国上市公司高管利用权力寻租来扭曲薪酬契约、攫取高额报酬的证据[1][2]。然而，对高管畸高薪酬口诛笔伐的同时，我们不能忽视高管薪酬水平两极分化严重，数据统计显示，2013年上市公司高管年薪最高达1973万元，最低仅为几万元，数百倍差距让薪酬外部公平性问题遭到质疑。……