龙翔集团攻守皆宜

卢尽义

龙翔集团（00935.HK）公布今年上半年业绩，收入1.086亿人民币，比2015年同期之1.051亿人民币增加3.3%;毛利为7，080万港元，毛利率为54.9%，保持高水平。

龙翔集团（00935.HK）除税前溢利与去年持平，达到5，380万港元，股东应占溢利为4，010万港元，略有增长;每股盈利3.61港仙，派发中期股息每股2港仙，派息率达到55%，在A股及港股皆极少见。

截至6月30日之现金总额为1.163亿港元，资产负债比率也只有5.6%，在芸芸港股之中属极低的水平。于报告期内，位于南京、天津及宁波码头处理的液体化学品总吞吐量为84.5万公吨（2015年为85.8万公吨）。

特种化工品储存进入门槛高，成为龙翔集团未来数年平稳高速增长的保证。

近年，中国政府适度放开民营企业进口原油供加工精炼，为原油及成品油储存提供了巨大商机。同时，特种化工品储存进入门槛高，成为龙翔未来数年平稳高速增长的保证。今年初，龙翔拍板收购潍坊森达美液化品码头50%权益。

潍坊液化品码头位处通往东北亚经济强国的关口。作为环渤海经济圈与长江经济带的战略连接点，潍坊液化品码头可为位于其300公里半径范围内的炼油厂及化工品工厂提供服务。

据龙翔公告透露，潍坊液化品码头一期建设将于2017年第一季度竣工并投入营运，而第二期建设亦已于期内动工，并预期于2017年底完工。更重要的是，有关的码头业务合作洽谈已经开展，目前已与不少客户订立了原油及化学品储存协议。

2017年收入可倍升

其中潍坊液化品第一期项目约90%的储罐容量已经租出，而第二期项目逾50%的储罐容量亦已签订协议或备忘录。

潍坊液化品码头的设计吞吐量超过目前龙翔所有码头总吞吐量2倍，以此计算，2017年全年收入将比今年倍升。股价方面，龙翔于1.4港元水平横行多时，期间曾经单日升达1.61港元水平，应是大户试盘，期间在1.4港元至1.45港元水平有大户频频收集，有部署大升浪的迹象。

龙翔目前市盈率约17至18倍，而A股同业公司市盈率则达到80至100倍，投资价值明显，属于收息、增值攻守皆宜的选择。